人大版《财务管理学》第7章投资决策原理 .pptxVIP

第七章;学 习 目 标;目 录;第一节 长期投资概述 ;一、企业投资的意义;二、投资的分类;二、投资的分类;9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。七月-21七月-21Sunday, July 18, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。08:53:2108:53:2108:537/18/2021 8:53:21 AM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。七月-2108:53:2108:53Jul-2118-Jul-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。08:53:2108:53:2108:53Sunday, July 18, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。七月-21七月-2108:53:2108:53:21July 18, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。18 七月 20218:53:21 上午08:53:21七月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。七月 218:53 上午七月-2108:53July 18, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/7/18 8:53:2108:53:2118 July 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。8:53:21 上午8:53 上午08:53:21七月-21 ;三、项目投资的界定;三、项目投资的界定;四、投资管理的基本要求;五、项目投资决策的依据;第二节 投资现金流量分析 ;一、什么是现金流量;二、现金流量构成;（一）初始现金流量 ;（二）经营现金流量;经营现金流量的计算方法;（三）终结现金流量;三、现金流量的计算;三、现金流量的计算;四、决策中采用现金流量的原因;第三节 投资决策指标 ;项目评价方法;净现值法（NPV）;净现值投资法（NPV）;NPV投资法的缺陷： 属绝对值指标，不能揭示各个投资方案本身所能达到的实际报酬率，特别是原始投资额不同的情况下。 决策时考虑到竞争对手的存在。若竞争对手介入时，正的NPV在新的条件下可能变成负NPV项目。;内部收益率法（ Internal Rate of Return ，IRR）;[例]: 你花4000元买一部机器, 2年内产生的现金流分别为2000元和4000元.这一项目的IRR是多少? ;IRR=28%;内部收益率法（IRR）;陷阱 2 ——内部收益率有2个或2个以上解. 令下面的现金流的净现值为0的解有2个：-50% and 15.2%. ;陷阱3 ——只考虑收益率的高低，没有考虑NPV 的大小 ;IRR法的缺陷： 内部收益率指标是一个相对指标，未考虑投资规模对投资决策的影响，因此有时会做出错误的选择。 投资期内项目净现金流入多次改变符号时，有多个IRR；;现值指数法（ profitability index ，PI）;优点： 考虑了资金时间价值； 相对数，利于初始投资额不同的方案对比； 缺点： 代表获得收益的能力而不代表实际可获得的财富，忽略了互斥项目投资规模上的差异，可能会得出错误的答案。;投资回收期法（ The Payback Period ，PP）;项 目;● 决策标准： PP＜基准回收期，可接受此项目；;◆以按投资项目的行业基准收益率或设定折现率计算的折现经营净现金流量补偿原始投资所需要的全部时间。;折现回收期的计算;会计收益率（ Average rate of return ，ARR）;第四节 评价标准的选择与比较;IRR; 2.互斥项目排序矛盾 ◆ 互斥项目的比较中，采用NPV或IRR指标排序，有时会得出相反的结论，即出现排序矛盾。; ⑴ 项目投资规模不同;解决矛盾方法——增量现金流量法：;⑵ 现金流量发生的时间不同;图：E、F项目净现值曲线图;解决矛盾方法——增量现金流量法：;二、 NPV与PI比较;【例】： 仍以 C 和D两个投资项目，其有关资料如下表。;解决矛盾方法——增量获利指数法：;只有NPV同时满足于上述三个基本条件 ; NPV标准优于IRR或PI，但为什么项目经理对IRR或PI有着强烈的偏好？; 结论： ★ 若项目相互独立，NPV 、IRR、PI可做出完全一致的接受或舍弃的决策； ★ 在评估互斥项目时，则应以NPV标准为基准。;谢谢大家