市场风险计量一般方法.pptVIP

;;;;;一、市场因子灵敏度法 市场因子灵敏度方法，是指利用金融资产价值对其市场因子的敏感性来计量金融资产市场风险的方法，这种方法的理论基础是多因素模型。 根据多因素模型： ，若第J个因素为市场风险因子（可以是一个或多个），则在多因素模型中市场因素前面的系数即为市场风险。如在资本资产定价理论中的市场模型（ ）， 为市场因素，其前面的系数即为著名的beta系数，是度量市场风险的一个重要指标。 灵敏度表示当市场因子变化一个百分数单位时金融资产价值变化的百分数。灵敏度越大的金融资产，受市场因子变化的影响越大，市场风险越大。用灵敏度计量市场风险时，仅当金融资产价值与其市场因子变化呈线性关系时才成立。因此，灵敏度方法只是一种线性近似，一种对风险的局部测量。 不同的市场因子，存在不同类型的灵敏度。实际中常用的灵敏度包括：针对债券（或利率性衍生工具）的久期和凸度，针对股票的beta，针对衍生金融工具的delta、Gamma、Theta、Vega、Rho等，都是常用的风险计量指标。;;四、压力试验方法与极值分析方法 1．压力试验方法 压力试验是测量市场因子发生极端不利变化时，金融机构或证券组合的损失大小