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清华同方的资本结构和筹资方式的选择;案例目的;公司简介 ;公司的主要经营范围 ;公司股本变动情况 ;公司于1999 年6 月24 日公告了向全体股东以每10 股配3 股、配股价为每股20 元的配股方案。配股后,公司总股本18980 万股,其中己流通股占43.15 %。
公司于1999年9月9日公告了向全体股东以每10股送3股的1998 年利润分配方案。所送股份上市交易日为1999年9月14日。送股后,公司总股本25933.9024万股,其中己流通股占39.95%;
公司于2000年5月13日公告了向全体股东以每10股转增4股的资本公积金转增股本方案。所转增股份上市交易日为2000年5月19日。转增后,公司总股本36307.4634万股,其中已流通股占39.95%
公司于2000 年12月4日公告了向机构投资者和老股东增发2000万股、发行价格为每股46元的增发方案。所增发股份上市交易日为2000年12月27日。增发后,公司总股本38307.4634万股,其中己流通股占42.19 %
---《清华同方股份有限公司2001年年度报告》
;公司业绩表现;指 标;资本结构状况;本次增发新股 ;增发股票价值分析 ;市盈率比较; ;;;清华同方增发前市净率统计及增发后的预期;;上市后的表现;增股后半年内清华同方股价走势 ;同期上证综指走势 ;评价;;英美等国的公司在选择融资方式时一般都遵循所谓的“啄食顺序理论”(The Pecking order Theory),即公司融资遵循内部融资>债务融资>股权融资的先后顺序。简而言之,公司筹资先依靠于内部融资,再求助于外部融资。在外部融资中,公司一般优先选择债务融资包括银行贷款和发行债券,资金不足时再发行股票筹资。
股票市场最发达的美国,股票融资比例最低。到1984~1990年,美国大部分公司已基本停止股票融资,并通过发行债券来回购自己的股份,股票融资对新投资来源的贡献成为负值。公司中只有约5%的公司发售新股,平均每20年才配售一次新股。 ;问题;(1)从中国证券市场的现状来看;(2)从委托代理关系来看 ;(3)从成本收益来看;清华同方股利政策;※公司于1999年9月9日公告了向全体股东以每10股送3股的1998 年利润分配方案;深层次原因分析;情况在改变;上市公司应实施积极的利润分配办法
“(三)上市公司董事会未做出现金利润分配预案的,应当在定期报告中披露原因,独立董事应当对此发表独立意见;上市公司最近三年未进行现金利润分配的,不得向社会公众增发新股、发行可转换公司债券或向原有股东配售股份。”;
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