第二章财务管理价值观念_2.pptxVIP

第二章 财务管理价值观念;第一节：资金的时间价值;一、资金时间价值概念及其实质;一、资金时间价值概念及其实质;资金时间价值的表现形式 相对数，即利率。 一般来说，一年期银行存款利率、国债利率基本上都是无风险利率，是货币时间价值的表达形式。 绝对数，即利息。;二、资金时间价值的计算：几个概念;用复利计算是： 5000?(1+i)ｎ= 5000?(1+12%)6= 9869.11元 用单利计算是： 5000?(1+ｎ?ｉ)= 5000?(1+6?12%)= 8600元 复利和单利计算之间的差异即为： 9869.11 - 8600 = 1269.11元 ;二、资金时间??值的计算：几个概念; 0 1 2 3 $120 $134 $150 $1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 ;终值、现值与时间及利率的关系 终值与现值通过利率因子可以互相转换 现值转换成终值的过程称为复利 　　　终值=现值 × (1+利率)期数 终值转换成现值的过程称为折现 　　　现值=终值 / (1+利率)期数 投资期间相同，若利率愈高，则终值愈高，现值愈低。 利率相同，若投资期间愈长，则终值愈大，现值愈小。 ; 如果$1,000 存2年，复利年利率7% ， 那么两年后有多少钱呢？; FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000× (1.07) = $1,070 注意： 第一年你能够从$1,000存款中得到$70的利息。 第一年复利利息与单利情况下所得到的利息相同。;FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07)= $1,070 FV2 = FV1 (1+i)1 = P0 (1+i)(1+i) = $1,000× (1.07) ×(1.07) = P0 (1+i)2 = $1,000× (1.07)2 = $1,144.90; FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2 故: FVn = P0 (1+i)n or FVn = P0 (FVIFi,n) – 见附录;FVIFi,n （Future value interest factor ） 该系数可从附录的复利终值系数表中查得.;（一）复利终值：案例; 假如两年后你需要得到$1,000 ，年复利利率为7% ，那么你现在需要存入多少钱呢？; PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = $873.44; PV0 = FV1 / (1+i)1 PV0 = FV2 / (1+i)2 故: PV0 = FVn / (1+i)n or PV0 = FVn (PVIFi,n) – 参见附录;PVIFi,n（ present value interest factor ） 该系数可从附录的复利现值系数表中查得.;依据前面例题： PV0 = $1,000 (PVIF7%,2) = $1,000 × (0.873) = $873;（二）复利现值：案例;问题？;思考……;年金：指一定时期内每期相等金额的收付款项。常用的有平均法的折旧，保险费、租金、偿债基金等。 先付年金：每期期初发生，也称预付年金。 后付年金：每期期末发生，也称普通年金。 年金终值：指一定时期内期末等额收付款项的终值之和。 年金现值：指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。;0 1 2 3;0 1 2 3;;;FVAn = A(1+i)0+A(1+i)1+A (1+i)n-1 = = A[(1+i)n-1]/i 其中： [(1+i)n-1]/ i，即年金终值系数，计作FVIFAi,n（Future value interest factor for annuity ）或(F/A,i,n),该系数可从附录年金终值系数表中查得。; FVAn = A(FVIFAi,n) FVA3 = $1,00