第二章财务管理基础.pptxVIP

第二章 财务管理基础 ;几个现实中的例子 现在买辆车，20万元，30年后价值为零； 如果投资，年收益10%时，价值350万元。;要永远牢记货币的时间价值（复利） 1626年白人用24美元，从印第安人手里买下曼哈顿岛（纽约金融中心），被视为最大的诈骗案。;毕加索名画，拿烟斗的男孩 1905年，慈善家贝特希·惠特尼女士以3万美元购得此画 。 2004年5月5日，惠特尼女士将《拿烟斗的男孩》在美国纽约索思比拍卖行被拍卖，并最终以创纪录的1.04亿美元(包括竞拍者的额外费用)价格成交，成为世界上“最昂贵的绘画”。;要永远牢记货币的时间价值 公元1540年，法国国王弗兰西斯，用2万美元购买达芬奇的“蒙娜丽莎”，如果按照4%的复利，468年后，这笔投资价值 1，730，000，000，000元， 1.73万亿美元。 蒙娜丽莎使国王损失了1.73万亿的财富。;2.1.1 货币时间价值概述 货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 货币的时间价值表现在： （1）现在的1元钱和1年后的1元钱价值不等； （2）资金在资金循环中（时间延续）不断增值； （3）货币的时间价值是没有风险和通货膨胀时的社会平均资金报酬率。;例如，某高科技项目，立即开发可以获得利润100万元，如果5年后开发获得利润160万元。 不考虑时间价值，5年后开发有利。考虑时间价值，15%的资金报酬率 立即开发可以获利200万元 如何选择投资？？ ;资金的时间价值表明在不同时点上资金的筹集、投放、使用和回收其价值是不等的。 用动态的眼光去看待资金 。 加强资金管理工作，提高资金使用的经济效果 。 同样的资金由于时间不同，其价值增值也不同。; 货币时间价值有两种表现形式，一种是绝对数，即利息额；另一种是相对数，即利息率。 一般表示符号 PV ：现值 FV ：终值 r ：单一期间的利（息）率 t ：计算利息的期间数; 货币之所以具有时间价值，至少有三个因素： 货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货币量。 货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变。 未来的预期收入具有不确定性(风险)。 ;1.现金流 现金流是一种常用的资金运动分析方法，它可以直观地反映出每一时点资金的流动方向和数量（即资金的流出和流入），为进一步的投资分析或其他有关资金时间价值分析打下基础。 现金流图是把资金的流动作为时间的函数用图形和数字表示出来。如下图。 ; 例题： 某企业拟建造新项目，建设期为2年，项目投产后生命周期为5年。 项目建设资金需要100万元，建设开始时一次性投入。 投产时，需要流动资金20万元。 投产后，每年现金收入80万元，现金支出40万元。 项目结束时，固定资产残值10万元，收回流动资金。 绘制现金流量表？;2.单利和复利 单利是指在规定的期限内只计算本金的利息，每期的利息不计入下一期计息的本金，不产生新的利息收入。 复利是指每期的利息收入在下期转化为本金，产生新的利息收入，即所谓的“利滚利”。 ;3.一笔资金发生的情形 （1）期初一次投入计算本利和; 如果在期初（第一年初或第0年末）投入为P，以后不再投入，要求按复利法计算出到第n年末本利和，如表3－1所示。 ; 常用符号 表示，称为终值系数。则 ; ;（2）现在值计算 由 导出： 或 式中 ;【例2】如果已知年利率为10％，希望10年末能得到1000元，那么现在一次需存入多少钱？;4.等额发生的情形 （1）等额（即各年末发生相等的量）投入与未来值关系 ;若已知未来值求各年等额发生量的公式为;【例3】某企业每年末结算均可获得利润10万元，倘及时存入银行，年利率10％，求到第10年末时一次取出的本利和为多少？ ;（2）等额投入与现在值的关系;由公式（3－9）和（3－10）可知，若已知一次期初（第一年初或第0年末）投入，求各年末等额量为多少，则可得到下式： ;【例4】某企业前5年第年末均可获得利润10万元，后5年每年末获得利润15万元，若及时存入银行，求第10年末的本利和为多少？ ;解法二;5.有残值的情形 如果期初的投入形成固定资产，那么到期末都会有一定的残余价值—残 值。 ;【例5】某企业固定资产投资50 000元，预计可经营10年，第10年末该资产还可折价出售20 000元，若年利率10％，试计算等额年折旧就为多少？;6 计息次数;计息次数的例子;年度百分率12％的实际年利益;7 现值与折现 ;你预订了一个一年后去欧洲的旅行计划，一年后需要27,000元人民币。如果年利率是12.5％，需要准备多少钱？; 折现率：