第四章现金流量法.pptxVIP

第四章 现金流量法(一) ;第一节 项目的计算期和现金流量表;第一节 项目的计算期和现金流量表;第一节 项目的计算期和现金流量表;第一节 项目的计算期和现金流量表;;(1)项目建设期内每年净现金流量 净现金流量=-（固定资产投资+流动资金投资） 净现金流量为负值 (2)项目生产期初的每年净现金流量 净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金-所得税 -流动资金增加额 净现金流量可能为正，也可能为负。;(3)项目正常生产期内每年净现金流量 净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金-所得税 净现金流量一般为正，如为负，则说明项目亏损。 (4)项目计算期最后一年的年净现金流量 净现金流量=销售收入+回收固定资产余值+回收流动资金-经营成本 -销售税金-所得税 净现金流量为正值。 ;第一节 项目的计算期和现金流量表;; （8）税前净利=（1）-（6）-（7） （9）所得税=（8）×40% （10）税后净利=（8）-（9）;第二节 单方案评价;第三节 投资回收期;第三节 投资回收期;第三节 投资回收期;第三节 投资回收期;第三节 投资回收期;第三节 投资回收期;第三节 投资回收期;第三节 投资回收期;第四节 投资收益率 ;第四节 投资收益率; 例:某建设项目，投资估算总额为85780万元，建设期贷款 利息为6457.35万元,流动资金为4025万元,固定资产投资方向 调节税为零。投产期年利润总额分别为3167万元、4846万 元，达到设计能力生产期为16年，年利润总额为7836万元， 求投资利润率。;;第四节 投资收益率;第五节 净现值 ;第五节 净现值;第五节 净现值;;第五节 净现值;第五节 净现值;第五节 净现值;第五节 净现值; 基准收益率的确定必须考虑资金成本、目标利润、投资风险、资金限制。 1.资金成本 为取得资金使用权所支付的费用。项目投资后的所获利润额必须能够补偿资金成本，基准收益率最低限度不应小于资金成本。 2.目标利润 3.投资风险:考虑风险报酬，提高基准收益率 4.资金限制：资金短缺，提高基准收益率;第六节 净年值 净终值 ;第六节 净年值 净终值;第七节 内部收益率 ;第七节 内部收益率;第七节 内部收益率;第七节 内部收益率;第七节 内部收益率;第七节 内部收益率;第七节 内部收益率;第七节 内部收益率;第七节 内部收益率;内部收益率的优点：考虑了资金时间价值以及项目在整个寿命期的经济状况；能够直接衡量项目的真正的投资收益率；不需要事先确定一个基准收益率，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。 内部收益率的不足：需要大量的与投资有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至不存在。