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第四章 工程项目经济评价方法经济评价指标静态评价方法动态评价方法投资方案的选择经济评价的概念经济评价是在拟定的工程项目方案、投资估算和融资方案的基础上，对工程项目方案计算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对工程项目方案的经济效果进行计算、评价。经济评价指标总投资收益率静态投资回收期资本金净利润率静态评价指标利息备付率偿债备付率项目经济评价指标资产负债率内部收益率净现值 净现值率动态评价指标净年值动态投资回收期投资回收期经济评价指标总投资收益率资本金净利润率净现值盈利能力分析指标内部收益率净现值率项目经济评价指标净年值利息备付率清偿能力分析指标偿债备付率资产负债率净现金流量财务生存能力分析指标累计盈亏资金第一节 静态评价方法静态投资回收期法投资收益率法一、静态投资回收期法1.概念投资回收期法亦称投资返本期或投资偿还期。投资回收期是指工程项目从开始投资（或开始生产或达产），到全部投资收回所经历的时间。一、静态投资回收期法2.计算公式⑴理论公式现金流入现金流出投资回收期年收益投资金额年经营成本一、静态投资回收期法累计到第T-1年的净现金流量⑵实际应用公式累计净现金流量首次出现正值的年份第T年的净现金流量一、静态投资回收期法3.判别准则项目可以考虑接受项目应予以拒绝基准投资回收期一、静态投资回收期法4.适用范围⑴项目评价的辅助性指标⑵优点⑶缺点一、静态投资回收期法例题1：某项目的现金流量表如下，设基准投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。年份项目012345678～N净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-103070项目可以考虑接受二、动态投资回收期法1.概念在考虑资金时间价值条件下，按设定的基准收益率收回投资所需的时间。二、动态投资回收期法2.计算⑴理论公式动态投资回收期二、动态投资回收期法2.计算⑵实用公式二、动态投资回收期法3.判别准则若PD ≤Pb，则项目可以考虑接受 若PD ?Pb，则项目应予以拒绝基准动态投资回收期例题5用下列表格数据计算动态回收期，并对项目可行性进行判断。基准回收期为9年。年份 0 1 2 3 4 5净现金流量-6000 0080012001600折现值-600000601.04819.60993.44累计折现值-6000-6000-6000-5398.96-4579.39-3585.95年份 6 7 8910～N净现金流200020002000折现4933848.2累计折现值-2456.95-1430.55-497.55350.65解：二、投资收益率1.概念亦称投资效果系数，是指项目在正常生产年份的年净收益和投资总额的比值。通常项目可能各年的净收益额变化较大，则应该计算生产期内年均净收益额和投资总额的比率。二、投资收益率2.计算公式正常年份的净收益或年均净收益投资收益率投资总额项目可以考虑接受项目应予拒绝二、投资收益率3.判别准则基准投资收益率二、投资收益率4.适用范围适用于项目初始评价阶段的可行性研究。基准的确定①行业平均水平或先进水平②同类项目的历史数据的统计分析③投资者的意愿投资回收期与投资收益率的关系 对于标准项目（即投资只一次性发生在期初，而从第1年末起每年的净收益均相同）而言，投资回收期与投资收益率有如下关系：第二节 动态评价方法现值法年值法动态投资回收期法内部收益率法一、净现值法1.概念净现值（Net Present Value, NPV）是指按一定的折现率（基准收益率），将投资项目寿命周期内所有年份的净现金流量折现到计算基准年（通常是投资之初）的现值累加值。用净现值来判断投资方案的动态的经济效果分析法即为净现值法。一、净现值法2.计算公式投资项目寿命期净现值基准折现率现金流入现值和现金流出现值和一、净现值法2.计算公式项目可接受项目不可接受一、净现值法3.判别准则⑴单一方案判断⑵多方案选优一、净现值法例题1年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折现值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累计折现值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21一、净现值法解：假设 i0 =10% , 则NPV＝137.21亦可列式计算：NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.325015001234567891020100500一、净