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Chapter Outline;What’s the Big Idea?;;The Cost of Equity;Example;Example (continued);Using the SML to Estimate the Risk-Adjusted Discount Rate for Projects;;12.2 Estimation of Beta;Stability of Beta;Using an Industry Beta;12.3 Determinants of Beta;Cyclicality of Revenues;Operating Leverage;Operating Leverage;Financial Leverage and Beta;Financial Leverage and Beta: Example;12.4 Extensions of the Basic Model;;Capital Budgeting Project Risk;Suppose the Conglomerate Company has a cost of capital, based on the CAPM, of 17%. The risk-free rate is 4%; the market risk premium is 10% and the firm’s beta is 1.3.
17% = 4% + 1.3 × [14% – 4%]
This is a breakdown of the company’s investment projects:;Capital Budgeting Project Risk;The Cost of Capital with Debt;12.5 Estimating International Paper’s Cost of Capital;12.5 Estimating IP’s Cost of Capital;12.5 Estimating IP’s Cost of Capital;12.6 Reducing the Cost of Capital;What is Liquidity?;Liquidity, Expected Returns and the Cost of Capital;Liquidity and the Cost of Capital;Liquidity and Adverse Selection;What the Corporation Can Do;What the Corporation Can Do;12.7 Summary and Conclusions
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