第十四章产品市场和货币市场的一般均衡5[1]20.pptxVIP

1; 本章主要内容; 均衡的国民收入决定于总支出水平，而总支出中的投资取决于利率，所以要先决定利率；而利率水平取决于货币供给和需求状况，货币需求又取决于收入，所以要先讨论收入情况。均衡的收入水平和利率如何相互作用？ 本章将利用IS-LM 模型来讨论这个问题。;14.1 投资的决定; 第二、投资是一个多元函数，主要取决于预期利润率、利率水平、投资风险等因素。 简单地思考，投资=预期利润率－利率。 凯恩斯认为：是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较。前者大于后者时，投资是值得的；后者大于前者时，投资是不值得的。这里的预期利润率又叫资本边际效率；利率指实际利率。 ; 第三、当投资的预期利润率既定时，投资决定于利率。 ⑴凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等于名义利率减通货膨胀率。?投资与实际利率之间的这种关系就称之为投资函数。记作： i=i(r) ⑵投资函数一般可写成i=i(r)=e-dr，是利率的减函数。;14.1 投资的决定;1、从现值公式谈起 假定本金为100美元，年利息率为5%，则： 第1年本利之和为：100×（1+5%）=105 第2年本利之和为：105×（1+5%）=100×（1+5%）2 =110.25 第3年本利之和为：110.25×（1+5%）= 100×（1+5%）3 = =115.76 以此可类推以后各年的本利之和。 如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分别表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，则各年本利之和为： R1 = R0（1+ r） R2 = R1（1+ r）= R0(1+ r)2 ………… Rn = R0(1+ r)n; 现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。仍使用以上具体数字为例。已知1年后的本利之和R1为105美元，利率r为5%，则可以求得本金R0： 上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利之和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现值，这些现值都是100美元。从以上例子中，可以得出现值的一般公式： ;例：假定某企业花费50000美元购买一台设备，该设备使用期为5年，5年后该设备损耗完毕；再假定除设备外，生产所需的人工、原材料等成本不作考虑；以后5年里各年的预期收益分别为12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，这些预期收益是预期毛收益。 如果贴现率为20%时，则5年内各年预期收益的现值之和正好等于50000美元，即： ;14.1 投资的决定;思考题1(零存整取问题);思考题2(按揭贷款问题);思考题3（资本的平均收益率的确定问题）;14.1 投资的决定;14.1 投资的决定;14.1 投资的决定;;; James Tobin USA Yale UniversityNew Haven, CT, USA 1918 – 2002; IS曲线表明在产品市场达到均衡，即计划的总需求等于总产出或计划的投资等于储蓄（I＝S）时，利率与国民收入之间反方向变动的关系。 这种分析实际上是对简单国民收入决定模型的扩展，其新内容在于不再假设投资是一个外生的、不变的量。在分析IS曲线时还可以暂时假定利率由货币市场决定，是既定的。;一、IS曲线及其推导 产品市场均衡： c+i+g＝y＝c+s+t＝消费＋储蓄＋税收 假设没有政府和进出口，则： c+i＝c+s，两边消去C， I＝S →产品市场均衡（条件） 这里投资代表需求，储蓄代表供给，因而产品市场均衡，也就是总需求与总供给均衡;;r;IS 曲线的坐标推导;二、IS曲线的斜率;1、d越大→投资对利率变化敏感→国民收入对利率的变化也相应地越敏感→IS斜率的绝对值越小→ IS曲线越平缓 2、?越大→乘数K大→投资较小的变动会引起收入较大的增加→△y大→IS曲线平缓;3、三部门经济中的分析 在三部门经济中，由于存在政府购买性支出与税收，消费是个人可支配收入的函数，即c=α+β（1-t）y，则IS曲线的斜率的绝对值就变为： 在β和d既定时，t越小，投资乘数就越大，收入增加就越多，IS曲线就越平缓，于是IS曲线斜率的绝对值就越小。反之，t越大，IS曲线斜率