资本市场工具介绍.pptx

第四章资本市场工具本 章 结 构 第一节 股票 第二节 债券 第三节　 资产证券化工具 第四节 其他资本市场工具第一节　股票 什么是股票？ 股票有哪些特征？ 股票有哪些种类？ 普通股和优先股的权益 股票权证一、什么是股票P511、从金融市场的角度看，股票是股份公司发行的、标准化设计的、可流通转让的股份凭证。（通常所讲的股份公司，主要指有限责任公司和股份有限公司。同样是股份，有限责任公司的不能流通，不是股票。）股票是一种有价证券股票是一种资本证券（区别于商品证券、货币证券；是虚拟资本）股票是一种要式证券（公司法规定的要件）股票是一种证权证券（证明股东的权利）2、从经济学或产权的角度看：股票是股份公司的所有权凭证。所有权来源于古罗马法，原指一种物权。在现代经济学中基本上等同于产权概念。产权（property rights）也称财产权或财产权利。它在制度经济学家研究领域中更多的是指企业财产的权利，而不是个人财产的权利。经济学对产权的定义包含两个方面：“剩余索取权”（residual claims）和“剩余控制权”（residual rights of control）。权利需要被界定，相对于所有权、产权，股东权利是最清楚、明确的权利。股票代表持有人（即股东）对股份公司的所有权，每一股股票所代表的公司所有权相等，体现在两种基本权益上：一是股东在利润分配和资产清偿上拥有完全的权益。二是股东拥有对公司经营的监督管理权，如选举董事、决定公司重大事项等。股票也叫权益证券（Equity securities）二、股票的特征1、永久性 股票是一种没有偿还期限的有价证券。2、权责性 权利——股东大会、投票表决、参与公司经营决策，领取股息或红利，获取投资收益。 责任——承担公司的经营风险，责任限度为股票投资额。3、流动性4、风险性 主要来源于股票价格的波动、股票收益的不确定性。：股份公司与股票16C中叶，葡萄牙、西班牙与英国股份有限责任公司高风险海洋贸易资金的参与和风险的分担两权合一过渡到两权分离 第一个在英国批准的股份有限责任公司是1555年的“莫斯科公司”（The Muscovy Company）1584，“弗吉尼亚公司” —世界史上第一份招股书最成功的是1599年成立的英国“东印度公司”（1873）（股份制起源于公元10世纪的天主教会？？）中国最早的股票出现于清同治十一年（公元1872年）。在洋务运动中李鸿章仿照西方国家的形式组成股份公司，创办了轮船招商局并首次发行股票。我 国 较 早 出 现 的 一 些 股 票1963宝安沙井人民礼堂股票深圳原野实业1912滇蜀腾越铁路总公司三、股票的种类按股东的权益划分为：普通股和优先股按股东的持有主体划分为：国家股、法人股、个人股、外资股依据股票的上市地点和所面对的投资者分为：Ａ股、Ｂ股、Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股等。按股票的面额与形态划分为：面额股票和无面额股票，记名股票和无记名股票，实体股票和记账股票其他称谓有：零股、后配股、绩优股、垃圾股、蓝筹股、红筹股、网络概念股、三无概念股、大盘股、小盘股等。四、普通股及权益普通股（common stock）是对公司股东的权益和责任无特别规定的股份。是最基本、最重要的股票形式。普通股的权益：经营参与权。股东可以通过选举表决参与公司经营管理。收益分配权。股东可以参加公司盈利分配，其收益与公司经营状况直接相关，普通股的盈利分配顺序后于优先股。认股优先权。增发普通股票，原有普通股股东有权优先认购新发行股票，以维持其对股份公司的持股比例。剩余资产分配权。公司破产清盘时，在其清偿债务和分配给优先股股东后，剩余资产可按普通股股东持有股份分配。五、优先股及权益优先股preferred stock是在收益分配和资产清算上比普通股享有优先权的股份。1、优先股有以下几个特征：约定股息率。优先股股东的收益先于普通股股东支付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。优先清偿剩余资产。股份公司破产清盘时，其分配优先于普通股股东。表决权受限制。优先股股东无经营参与权和选举权。可流通，价格较稳定，取决于票面股息率和市场利率。2、优先股分类及权益累积优先股。指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分配规定的股利时，可以把应得的优先股股息累积起来，待公司盈利时优先获取。非累积优先股。如果该年度公司所获得的盈利不足以按规定的股票利率分配时，其所欠的部分，非累积优先股股东不能要求公司在以后获利丰厚的年度予以补发。可转换的优先股。即在规定的时间内，优先股的股东可以按一定的转换比率把优先股调换成普通股。参与分红的优先股。是指除了按规定的股息率获得股息外，还可以分享公司的剩余盈利。股息率可调整的优先股。其特点是，股息率不固定，而且定期随其他证券利率的变化而调整(但与公司盈利和亏损无关