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定向增发案例 【篇一：定向增发案例】 各路资本大施入局手法 今年以来，定增再融资出现新趋势：募集资金同时不忘引入 “新鲜血 液 ”，有的是为了引进新主，以图让公司发生质变；有的是为了给未 来运作带来活力。而从这些入局者角度看，各路资本或为规避监管 新规，或为未来操作留后手，采取不同方法进场。各取所需，造就 上市公司定增案例 “新异 ”纷呈 一边募集资金，一边引入 “新鲜血液 ”，今年以来上市公司再融资出 现新趋势。上证报记者统计发现，今年以来，事先确定对象的非公 开发行案例数量已经超过以询价方式进行的定增案例，与之相随的 是需求供给方的易位与众多新型资本运作手段的勃发。 红塔证券投资事业总部总经理沈春晖在其认证微博上表示，目前非 公开发行中机构投资者 (发行对象端 )驱动的迹象很明显，比重将越来 越大。另有市场人士认为，一方面，多元化的运作目标需要更多复 杂的交易结构；另一方面，高持股比例的财务投资者或许是并购基 金在中国大规模发展的先声。 现象 1:大股东配合外来资本进场 在原大股东的配合下，外来资本通过定增成为公司第一大股东，却 不谋求控制权，多数是为了暂避借壳新规，待时机合适再进行下一 步运作 典型案例：、和 通过定增成为上市公司第一大股东，却不谋求控制权，近期这样的 案例不断出现。最近一例是科华生物，方源资本旗下的 lal 公司认购 上市公司全部 2500 万股新股，加上此前从四名自然人股东手中收购 的 4925.97 万股， lal 公司最终将持有上市公司 15%股份。有趣的是， 在掏出 4 亿 “真金白银 ”支持上市公司的同时， lal 公司却表示，虽成 为上市公司的第一大股东，但无实际控制公司的意图，也未与其他 股东达成一致行动协议，因此并不成为控股股东，科华生物将不存 在。 同样的案例还有去年底推出定增预案的长园集团与东晶电子。如果 定增顺利完成，前者第一大股东将变为深圳市创东方投资有限公司 所创立的股权投资基金，持股比例 14.8% ；后者的第一大股东则变 更为管理有限公司旗下的千石创富，持股比例同样为 14.8% 。并且， 两者均承诺，不谋求上市公司的控制权。 有意思的是，上述外来者的 “入局 ”均得到了原大股东的配合。在认 购科华生物新股份之前， lal 公司从上市公司共同实际控制人徐显德、 沙立武手中分别收购了 3905 万股和 877 万股股份，实际控制人为引 进战投主动让位的意图昭然若揭。 长园集团与东晶电子则是 “暗渡陈仓 ”。在定增预案发布时，两公司 实际控制人持股比例均高于新进的财务投资者。不过，其随后不断 减持，从而使新进股东的持股比例 “被动 ”超越自己。其中，东晶电 子实际控制人李庆跃在去年 12 月 9 日一次性通过减持 700 万股，减 持比例 3.7% ；长园集团 “当家人 ”长和投资更是在三个多月内令自身 持股比例从预案发布时的 25.76% 剧降至 10.76% 。 如此运作，在 a 股市场此前几乎没有先例。一位投行并购部门的高 管表示，这可能与借壳新规有关。 “借壳不好弄了，那么先在上市公 司拿个大股，也不表明意图，就先等等看看。在相关承诺过期后， 看时机合适进行下一步运作。 ”根据相关规定，如果单纯显露控制意 图，需提交收购报告书及相关的独立财务顾问意见，将令程序趋向 复杂。 不过，即使作为纯粹的财务投资人，对于上市公司未来运作也能带 来活力。如科华生物，就明确提及本次