证券投资学管理讲义.pptx

证券投资分析 一、目录 导言：为什么选择价值投资 第一章 开放性思维的必要性 第二章 价值投资原则 第三章 市场为什么可以战胜 第四章 技术分析的困境 第五章 怎样形成健康的投资心理 第六章 财务分析 第七章 证券投资策略 第八章 价值投资的安全交易模式 二、课程安排; ;２，图解;二、证券投资的特点（以管理为例） 1，经营性投资： （１）加工制造业。（２）服务与咨询业。（４）金融证券业。（５）交通运输业。（６）贸易等。 特点：参与经营管理，管理复杂；手投票。 2，证券投资： （１）货币。（２）股票。（３）债券。（４）投资基金。（５）金融衍生工具（期货、期权、互换以及其他避险工具）。 特点：可自主决定是否参与管理，手投票与脚投票并用。 3，股权投资： （１）控股。（２）参股。 ;特点：由股权份额决定参与经营管理的程度。 4，孵化与风险投资： （1）自我创业投资。（2）对创业者投资。 特点：自我创业投资全面参与管理。对创业者投资主要对创业者进行选评。 5，有形资产投资： （1）物业投资。（2）稀有产品和资源。包括黄金、白银、钱币、邮票、古玩、良种马、珠宝、字画艺术品;三、证券投资的类型 基本分析 价格操纵 技术分析 证券投资组合 势头式 指数化 随机漫步投资 ;三、证券投资盈利基本模式 １，价值投资的双盈利模式－－获得利润收益与获得财富效应收益 （１）以公司盈利为基础的安全收益 内在价值＝证券投资的稳定收益 （２）以成长性为前提的财富效应收益 利得＝证券投资的财富效应 （有别于消费中的财富效应） ２，什么是价值投资中的价值 （１）价值等式：价值＝利润＋成长性 （２）价值定义：以增长为基础的收益（内在价值） 介绍巴菲特帐面价值、内在价值和市场价值概念;２，长期投资的复利效应 （１）理论假设 Ａ：为什么律师不能进入富人排行榜 Ｂ：一组简单数据所揭示的内容 最初一个单位投入的增值结果 ;（２）证券投资时间价值实证 Ａ：一???历史统计的结果 金融市场120年(1871年12月31日至1992年12月31日) 资料来源：约翰·伯格勒：《投资圣经》湖北人民出版社1998年版 Ｂ：沃伦·巴菲特 彼得·林奇 等人的成功;四、为什么选择价值投资 （一）价值投资者的基本逻辑 １，开放性思维理解资本市场 ２，按价值及主体确定价值基准选择投资对象（画出坐标图） ３，安全交易模式。例如２/３交易模式 （二）价值投资的交易方式 １，按安全边际购买 ２，越低越买（投资低成本原则） ３，按“２Ｐ－１模式”确定购买比例 ４，按２/３模式确定投资最大比例 ５，忽略市场波动 ６，适当套利 ７，按目标价位卖出;（二）为什么选择价值投资 １，证券市场是由输者决定胜负的（开放性的意义） ２，赌技难以掌握－－不可逾越的难题“损失需加倍偿” ３，市场可以战胜（理性人假设、有效市场假设、经典博弈模型辨析） ４，证券市场是理性思维与独特个性可以施展的天地 （三）价值投资的难题与解决 难题：非人性化的投资方式 解决：（１）重塑思维模式；（２）选择安全交易模式及适当套利;四、中国证券投资者的历史机遇 （一）中国经济的可持续增长 1，需求条件 有效需求不足/绝对需求增长（非经济学表述） 2，供给条件 （1）资源要素供给的可持续增长:a.土地使用权价值化。B.人力资本的增长（教育的高投入）。C.资金供给增加（外汇储备长期增长）。D.组织水平提高（企业家队伍开始形成，创新机制建立） （2）政府行为的改善：以地方政府竞争为例（从修改ＧＤＰ统计结果观察）。 （3）社会力量的崛起：（公众行为）媒体监督 （4）技术进步的可能性（海尔在做什么） （5）制度创新效应（由计划到市场与（１）一致）;（二）低税费制度 关于教学安排 １，理论知识框架的构建 ２，案例讨论 ３，开放式与互动性 ;二、主要证券投资工具 1，债券:社会经济主体为筹措资金而发行、并以一定期限偿还本金和支付利息的债权债务凭证。发行人为债务人，投资人为债权人。 发行人 发行价格（发行人与投资人决定） 交易价格（投资人与投资人决定） 投资人——债券投资 具有四个特性 偿还性 流动性 安全性 收益性 ;2，股票：股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东地位，并据以获得收益的凭证。 （1）股票的特性： 收益性 流动性 参与性 风险性 （2）目前我国股票的类型 A：国有股；国有法人股；法人股；社会公