《财务风险管理》课件.pptVIP

如何规避利率和汇率风险 据初步估计，人民币汇率浮动以来，我国国外在建和已签约的300~500亿美元工程合同受到明显影响。人民币升值2%，使这些合同损失30~60亿人民币。投资回收期长的出口信贷、BOT项目损失更大。 另外，东南亚、中东、非洲一些国家的货币相对于美元在未来5~10年内将贬值，对于以这些国家货币签约的我国承包商会有巨大的汇率风险。 第六十二页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 具体风险的风险评分 概率 风险评分 = P×I 0.9 0.05 0.09 0.18 0.36 0.72 0.7 0.04 0.07 0.14 0.28 0.56 0.5 0.03 0.05 0.10 0.20 0.40 0.3 0.02 0.03 0.06 0.12 0.24 0.1 0.01 0.01 0.02 0.04 0.08 ? 0.05 0.10 0.20 0.40 0.80 对目标的影响(如费用、时间或范围)(比率标度) 表4-2 第三十页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 主观评分法 某项目有5个工序。表4-3横向是项目识别出来的前5个风险。表竖向是项目5个工序。假定项目整体评价基准为0.6。 表4-3 主观评分法 费用 工期 质量 组织 技术 合计 可行性研究 5 6 3 8 7 29 设 计 4 5 7 2 8 26 试 验 6 3 2 3 8 22 施 工 9 7 5 2 2 25 试 运 行 2 2 3 1 4 12 26 23 20 16 29 114 第三十一页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 主观评分法 表4-3中最大风险权值是9， 最大风险权值和=5×5×9 = 225 全部风险权值和 = 114 项目整体风险水平 = 114/225 = 0.5067 将此结果同事先给定的整体评价基准0.6比较后可知，该项目整体风险水平是可以接受的，该项目可以继续进行下去。 第三十二页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 风险系数法 图4-2 等风险图 第三十三页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 风险系数法 考虑失败的概率和后果两个因素。 Pf和Ps分别表示项目失败和成功的概率。 Ps =1 –Pf。 Cf和Cs表示失败后果非效用值和成功后果效用值。 第三十四页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 Cf+Cs= 1, 0Cf 1, 0Cs 1 风险系数R R =1-PsCs=Pf+Cf - PfCf，0R1 计算后把具体项目的风险系数R与标准对照。 第三十五页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 先算出项目各风险发生概率，然后取平均。即 Pf =(Pf1+ Pf2+ ...+ Pfn)/n， n是风险个数。 Cf也同样处理。 Cf =( Cf1+ Cf2+ ...+ Cfm)/m， m 风险后果个数。 第三十六页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 风险系数法例题 高速收费公路。能否按时建成并收回投资，主要看征地、资金筹集、设计和施工以及将来使用此路的车辆数目。 可能后果：工期拖延、费用超支和收入不佳。 根据历史数据估计主要风险的概率分布和不良后果的严重程度分布。严重程度分五级。最轻微：0.1，最严重：0.9。 然后，确定主要风险的概率和不良后果的严重程度。 第三十七页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 表 4-4 四个主要风险的概率分布 征地受阻 资金不到位 设计与施工 过往车辆数 问题发生 概率 严重， 必须改线 投资方撤出 严重拖延，须重新设计 不到预测的40% 0.1 严重， 局部改线 投资方资金不足 严重拖延，局部重新设计 不到预测的50% 0.3 严重 同银行谈判不顺 施工严重拖延 不到预测的60% 0.5 一般 建设债券发行不顺 施工一般拖延 不到预测的70% 0.7 轻微 汇率发生不利变动 施工轻微拖延 不到预测的80% 0.9 第三十八页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 表 4-5 风险后果的严重程度分布 费用超支 工期拖延 年现金流入不足 后果严重程度分布 超预算不多 拖延不到一月 达预计的60% 0.1 超1-5% 拖延不到半年 达预计的50% 0.3 超 5-20% 拖延不到一年 达预计的40% 0.5 超 20-50% 拖延不到两年 达预计的30% 0.7 超 50%以上 拖延两年以上 达预计的20% 0.9 第三十九页，编辑于星期一：十四点 五十一分。 风险系数法例题 项目管理人员的估计： Pf1=0.5