金融衍生工具课件之互换.pptxVIP

;content;;一、互换定义;二、互换与掉期的区别;三、比较优势理论与互换原理;The Comparative Advantage Argument;合作收益;The Swap;Criticism of the Comparative Advantage Argument;四、金融互换的功能;五、 金融互换的种类;金融互换的其它种类;金融互换的其它种类;金融互换的其它种类;;一、 利率互换;;三、实际操作中的问题 1.确定日，生效日，支付日，到期日。 2.利息天数的确定:实际天数/365，实际天数/360，30/360，实际天数/实际天数。 例:利率互换中的固定利率是10%，计算基础是实际天数/实际天数，请问从2003年10月15日至2004年10月15日这段期限内的固定利率支付额是多少? 3.报价;四 利率互换的作用 1.利用比较优势降低融资成本 2.锁定资金以避免风险 3.锁定资产风险抵押 4.投机;二、 货币互换;三、互换交易的风险 1.信用风险 信用风险即一方违约时金融机构必须兑现另一方的合约而可能遭受的损失。 2.利率风险 利率风险主要来自计息方式或计息期限的不匹配。 3.汇率风险 在货币互换中，如是互换币种的汇率发生变化，可能会给交易方带来损失。 ;四、货币互换的范例 例一： ;日本公司;2.期间交换利率 ;3.期末交换债券 ;例二： 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为“LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换交易协议：; A公司按半年期固定利率4.9%向C支付日元利息，C银行向A公司支付“6个月LIBOR-0.3%”的利率、期初、期末各交换一次本金。 结果：A的实际借款成本为“6个月LIBOR-0.3%”，比直接在市场上借入美元的浮动利率成本“6个月LIBOR+0.375%”节省了0.675%。　　　　　　　　　　　　　;;;