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桐花万里丹山路 --新常态下的A股机遇与挑战（交流版）;核心观点;新常态：增速再探底 改革不偏移;增加值：去杠杆阵痛;PMI： 危中见机 就业为重;展望：就业无忧 倒逼信贷宽松;新常态：结构调整 危中现机;新常态：结束的开始 ;新常态：结束的开始 ;新常态之破局：驱动切换;投资驱动难以为继;新常态：要素驱动到创新驱动 ;新常态：要素驱动到创新驱动 ;市场的反馈：双轮驱动的初步思考 ;衰退型宽松难以被实体吸收 ;无风险利率： 长期均值正在回归;;估值修复路几许：几个风险考量（1） ;估值修复路几许：几个风险考量（2） ;估值修复路几许：几个风险考量（3） ;预期的盛宴 投资的头盘;风格轮转：修复需契机 ;风格轮转：成长待合理;风格轮转：成长待合理;展望：宽松犹可待 重估当其时;前瞻：板块轮动结束 主题投资再度活跃;前瞻：板块轮动结束 主题投资有望活跃;牛市魅影：美股面临无风险利率的证伪;前瞻：美元加息对新兴的考验刚刚开始;牛市魅影：中国大妈重演渡边太太透支行情;前瞻：人民币国际化可能面临的困难;新常态 新繁荣：开始的结束 ;投资主题： 新常态下的新战略;行业配置：几点建议;中国版马歇尔计划：雁行模式今又来;货币条件：人民币国际化的第二战场;产能与杠杆：我之毒药 彼之蜜糖;远虑：国家意志与资本效率的悖论;受益方向：从可见到可行 ;;11月15日《全面深化改革的若干决定》（简称决定)确定了国企改革的基调和探索方向，未来将从顶层设计 地方探索 企业试点几个方面实现突破，我们判断这将成为转变政府职能和实现全面开放深化改革的关键环节。 ;投资主题：国企的挤出效应 ;（三）规模依赖;中国淡马锡模式推演 国资委主要以监管者角色出现，国有资本运营公司履行出资人角色，主要对资本负责，实现国资委-国企到国资委-国有资本运营公司-混合所有制公司的转变 ;;;国企改革投资标的淘金攻略;投资主题：高送转的战术突击;; 谢 谢！ 欢迎交流