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私募基金是指通过非公开的方式，面向少数特定的投资者“私下”募集 的而设立的投资基金。私募基金在我国还处于开展初期，可能有人会说，既 然国内还没有真正的私募基金法律法规，那又何来的私募基金的法律地位和 监管呢？然而，在我国的经济实践和社会生活中，私募基金却已早已存在是 不争的事实了。没有法律标准并不代表法律将来不去标准它。而且，讨论私 募基金的法律地位和监管问题，笔者认为是非常必要的，而且意义重大。一 旦私募基金开展壮大起来，法律界不应该措手不及。基于这一点，作者尽量 深入浅出地阐述私募基金的一些根本理论知识，重点对私募基金的法律地位 和监管问题作了比拟和分析，借鉴了国外的一些经验，并提出了一些建议。 所有这些，都是为开展我国的私募基金作出的思考。那么，为什么说对私募 基金的法律地位和监管相当重要呢？ 据报载，目前我国的私募基金数额大约有3000亿元至6000亿元左右。 当然，其中有一局部严格地说还不能称作严格意义上的私募基金，因为它们 并不是以出售基金份额的方式向投资人募集的。但不管怎样，毕竟仍有一部 分可以称作私募的投资基金。如果这些私募基金没有合法的地位，即没有法 律标准，更不能得到法律保护，肯定会产生种种消极影响。首先，这笔游资 随时有可能冲击我国目前还不太健全的金融市场，容易造成金融不稳定甚至 动乱。其次，类似代客理财形式的私募基金目前已产生大量纠纷，吃亏的都 是投资者。不对它们进行标准，缺乏以保障投资人的合法权益，也无法维护 正常的资本市场秩序。再次是地下私募基金往往是滋生腐败的温床。目前地 下私募基金的来源十分复杂，有不少是国有资产，如果不加以标准，就会造 成国有资产流失；另外，也不排除一些非法收入利用私募基金洗钱。这些消 极影响，都会妨害我国经济开展和社会稳定。因此，对地下私募基金视而不见, 不闻不问肯定是不行的。 我国的私募基金有私募的产业投资基金、创业投资基金和证券投资基 金。私募产业投资基金和创业投资基金是促进产业结构合理化和加速高新技 术企业成长的催化剂。高科技产业中的企业在开展初期，由于投资风险高， 缺乏有效的投资评估手段，这些企业难以从传统的融资渠道获得开展所需的 资金，资金往往是企业创业时的主要瓶颈。但是，这些企业潜在的盈利时机 和高成长性却可以吸引创业资本的介入，实现私募投资基金、资本市场与高 科技的结合。 产业投资基金、创业投资基金也可以采取公募的形式。产业投资基金是 指把基金投资于产业政策实施、产业结构调整领域的一种投资基金。创业投 资基金是指把基金投资于高新技术等风险较高的领域的一种投资基金。产业 投资基金、创业投资基金如果向社会公众募集资金，依靠广阔投资人的集资, 将有利于经济的战略调整和高新技术产业的成长。但根据国外的经验，私募 基金在一般情况下要比公募基金灵活，能适应形势的变化，也更有利于从事 风险性较大的投资。投资人的队伍是庞大的，社会上有各种各样的投资人。 有人偏向稳妥，不愿涉猎风险性较大的投资领域，宁肯回报率低一些也无所 谓；有人那么相反，愿意从事高风险但回报率也高的投资。这样，公募的产业 投资基金、创业投资基金在组建和运作时所受到的制约较多，投资基金管理 人会分外小心谨慎，结果难以取得好的业绩，即稳健有余而进取性缺乏。私 募的产业投资基金、创业投资基金那么恰恰在这方面具有自己的优势。笔者的 看法是：应当容许产业投资基金、创业投资基金兼用公募和私募两种形式， 客观上那么势必形成私募为主的格局。 在我国证券投资基金一般都是公募的。但实际经济生活中已经出现了一 些代客买卖股票的投资公司之类的机构。从目前的调查情况看，这些还不能 称作严格意义上的私募证券投资基金，因为基金管理人不能向投资人做出” 保本”的承诺，也不能同投资人之间有分红（按比例分享股票交易盈利）的 约定，而现在这些代客买卖股票的投资公司却是同投资人分红的，或者有” 保本”承诺。私募的证券投资基金只能标准化，即按规定向特定投资人私下 募集资金而形成、并按基金方式运作。由于投资群体规模小，风险承受能力 强，相对于公募的证券投资基金而言，私募证券投资基金也有一定的优势。 例如，私募证券投资基金的投资人与管理人之间的信息不对称问题比拟小， 投资人对管理人比拟了解，并有一定的信任，从而运作比拟灵活。 在我国现阶段，开展私募的证券投资基金是可行的。一方面是因为目前 银行储蓄收益率较低，广阔居民有很强的投资欲望；另一方面是我国证券市 场已具相当规模，为私募证券投资基金提供了比拟充分的风险控制工具，创 造了比拟良好的市场环境。因此，借鉴国外经验，开展标准的私募证券投资 基金，既可以满足各类投资者投资的需求，同时也能促进我国证券市场的健 康开展。 本文针对我国私募基金的开展现状，并主要对美国的私募基金的开展加 以比拟分析，阐述了私募基金在