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康 佳 集 团 财 务 分 析 1 目录 公司简介 3 一、盈利能力分析 3 1、销售毛利率 4 2、销售净利率 4 3、营业利润率 5 4、净资产收益率 6 二、偿债能力分析 6 1、短期偿债能力 6 2、长期偿债能力 8 三、康佳集团的经营效果分析 9 1、 康佳近三年的营运能力比较 9 2、康佳与海尔的营运能力比较 9 3、康佳与美的的营运能力比较 10 4、康佳与长虹的营运能力比较 11 四、2009 年整体经营业绩 11 2 康佳集团财务分析 公司简介 康佳集团股份有限公司主导业务涉及多媒体消费电子、移动通信、白色家电、 信息网络、汽车电子，以及上游元器件等多个产业领域。佳集团成立于 1980 年 月，经过二十多年的快速发展，康佳已成长为总资产 100 亿元、净资产 30 亿元、年销售收入 130 多亿元的大型电子信息产业集团，和境内外上市的公众股份制公司。公司现有总股本 6.02 亿股，华侨城集团为第一大股东。康佳集团是中国彩电行业和手机行业骨干龙头企业，曾连续四年位居中国电子百强第 4 位，是国家 家重点企业和广东省、深圳市重点扶持发展的外向型高科技企业集团。1991 11 月 27 日，经中国人民银行深圳经济特区分行深人银复字【1991】102 号文批准，深圳康佳电子股份有限公司于 1991 年 12 月 8 日-12 月 31 日期间发行人民币普通股（A 股） 12,886.9 万股，每股面值 1.00 元。其中：原有净资产折股 9,871.9 万股，股权性质为国有法人股；新增发行 3,015 万股，包括向社会公众发 行的流通股 2,650 万股，向公司内部职工发行的内部职工股 365 万股。 一、盈利能力分析 企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标；也是投资人正确决定其 投资去向，判断企业能否保全其资本的依据；债权人也要通过盈利状况的分析以 准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。所以不论是投资人、债权人还是 企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面 领悟分析的内容，正确掌握分析的方法至关重要。 3 盈利能力分析包涵的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率、收入利润 率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等等。对企业盈利 能力的分析主要指对利润率的分析。 1、销售毛利率 销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。它反映了企业产品销 售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的 盈利。 2009 年 12 2009 年 09 200 年 06 200 年 03 200 年 12 200 年 09 康 18.77 18.54 18.95 17.43 19.15 19.03 佳 海 26.43 27.12 26.59 24.86 23.13 22.47 尔 康佳与海尔相比，毛利率低于海尔，所以康佳的盈利能力要低于海尔。 2、销售净利率 销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。它与净利润成正比关系,与销售收 入成反比关系,企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才 能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促 使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。 4 2009,12 2009,09 2009,06 2009,03 2008,12 2009,09 康 1.139 1.182 1.553 1.541 2.193 2.005 佳 海 3.485 3.636 4.009 1.529 2.526 2.904 尔 康佳与海尔的净利率相比低于海尔，康佳的销售净利润与销售收入之比低于 海尔。 3、营业利润率 营业利润率＝(营业利润/销售收入)×100%。它比销售净利率能更好地刻画 公司主营业务对盈利的贡献情况,因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益, 补贴收入及营业外支出净额后得到的,而这些收入或损失的持续性较差,排除这些 影响能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。 2009.12 2009．09 2009．06 2009.03 2008.12 2008．09 康 16.84 17.28 17.58 16.07 16.44 15.48 佳 海 13.85 14.30 15.44 15.24 11.60 11.64 尔 康佳的营业利润率高于海尔，反映了康佳的公司营业能力要高于海尔。 5 4、净资产收益率 净资产收益率=净利润/平均所有者权益总额×100%＝(净利润/平均总资产)×(平均总资产/平均所有者权益)×100%＝(净利润/平均总资产)/(1-平均资产负债率) 2009.12 2009.09 2009.06 2009.03 2008.12 20