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创业公司天使轮A轮B 轮……IPO融资时如何分 配股权 Ting Bao was revised on January 6, 20021 创业公司天使轮、A轮、B轮……IPO融资时如何分 配股权 弟兄们教你一个字：Captable,这是一个恐怕在字典里都找不到的单词， 却在创投和创业当中，无所不在、无时不用，什么意思呢即创业公司里的“股 份拼骨图”。公司成长需要不断引入资金，每次拿了投资人的钱就要给人家股 份，所以“股份比例”会随着公司不断的融资和扩大而变化。 让我们来一起来玩一盘Captable的游戏…不，做一道“应用题”：以创业 为起点、上市为终点，把一个创业公司成长过程中的每一次股份变化都汇总起 来，看看这“股份拼骨图”是如何发生变化的这里面究竟隐藏着什么样的玄 机。 【假设1】：一个创业公司从一个idea到上市要进行三次融资： A轮：证实模式； B轮：发展、复制模式； C轮：形成规模，成为行业龙头，达到上市要求。 【假设2]:公司发展需要不断有精兵强将加入，公司要不断拿出股份给团队 成员。 【假设3】:每一轮VC的资本进来，公司大约要稀释25-40%。 【假设1】:公司业绩发展好，每一轮融资的佔值都是在前一轮价格的基础上 往上翻番，这叫溢价，VC的术语叫作Up round;但是创业公司免不了风风雨雨 岀现坎坷，有时候公司的钱烧光了，业绩还没有起来，急需有人投资，这样的 公司