新三板融资债权为主直融成本偏高.docxVIP

PAGE 1 PAGE 1 新三板融资债权为主直融成本偏高 拓宽中小企业直接融资方式，是建设新三板市场的一个重要驱动。  目前正推进的多层次资本市场体系中，新三板市场对接的是中、小、微型企业的融资需求。在国务院《关于金融支持小微企业发展的实施意见》(即“87号文”)中也提出，要大力拓展小微企业直接融资渠道，建立和完善新三板市场。  但是目前来看，新三板挂牌公司的融资方式依旧是以间接融资为主。债权类融资占到总融资的六成以上，其中90%来自银行贷款。  依靠银行贷款  截至4月14日，全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”，即新三板)挂牌公司总量达686家。今年一季度，新三板挂牌公司共完成34次股票发行，融资金额为5.99亿元。  从更长的历史数据来看，现有挂牌公司自挂牌以来融资总额为112.83亿元。其中债权类融资合计为73.96亿元，占65.55%，股票融资合计仅38.87亿元，占34.45%。  从融资次数来看，债权类融资依旧占多数。挂牌公司各类融资合计1062次，其中股票融资合计146次，债权类融资合计916次，债权类融资的小额快速特征更为显著。  假如按直接融资和间接融资分类口径统计，挂牌公司直接融资金额合计45.95亿元，占40.73%；间接融资金额合计66.88亿元，占59.27%。