同花顺(300033)深度研究报告：流量积累优势，未来随资本市场发展空间大-华创证券.docxVIP

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 公司研究 证 券 研 究 报 告 同花顺（300033）深度研究报告 流量积累优势，未来随资本市场发展空间大 软件开发 2021 年 10 月 19 日 公司是国内领先的互联网金融信息服务行业上市公司：公司成立于 1995 年， 2009 年在创业板上市，面向 B 端和 C 端用户提供资讯数据类服务：1）为个人客户提供金融资讯、投资理财分析工具、理财产品投资交易服务；2）为机构用户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务。 公司收入具有一定的顺周期性：业绩与证券市场景气度显著相关，但公司成长性又好于证券行业整体表现：市场好的时候同花顺收入增速远快于证券行业整体增速，而市场平淡时同花顺收入回调幅度也小于行业平均，最后体现出同花顺的整体收入相对于证券行业的比例在持续提升之中。 增值电信业务作为公司目前收入体量最大的核心业务：其本质是基于免费的互联网金融信息服务平台，面向 C 端用户提供不同档次的增值信息服务，是典型的互联网盈利模式。我们认为这一业务未来的增长点在于：1）随着中国权 益类金融产品的发展和复杂化，中国国民财富中权益类金融产品比重会继续有较高的增长空间，因此相应的信息需求也会提升；2）中国长期以来用户为