《期货交易导论m》课件.ppt

期货与期权教程;1 期货交易导论;引子;巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克·里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可估量。;事情表面看起来很简单，里森的判断失误是整个事件的导火线。然而，正是这次事件引起了全世界密切关注，金融衍生工具的高风险被广泛认识。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是金融衍生工具本身的“杠杆”特性决定的。;课程特点;基本原则;CBOT交易场景（ Chicago Board of Trade，芝加哥期货交易所;;第一节 期货交易的历史概况;第二节 商品期货交易与基本概念;一、远期合约的标准化发展—期货合约的形成;远期合约;远期合约实例;期货合约;远期合约标准化;期货合约实例;§3期货合约的基本要素;资产;合约规模;交割安排;22;交割月份;最小变动价位;每日价格变动限额;部位（头寸）限额;部位限额实例：SHFE部位限额;;;设计期货合约基本要求;二、保证金制度;保证金不能采用银行保函、银行存单、国库券代保管凭证等折抵保证金。 保证金制度的作用： （1）有效控制期货交易风险。 （2）体现“杠杆效应”，即“以小搏大”。;典型的多头逼空头的逼仓事故;三、平仓制度;平仓方式：;;换手交易有“多头换手”和“空头换手”之分;表：多空双方开仓、平仓与成交量及对应持仓量的变化关系 单位：手 ;持仓限额制度（open position limit regulation）;大户报告制度（large position reporting regulation）; ①当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足； ???当会员或客户的持仓量超出规定的限额时； ③当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。;信息披露制度（information disclosure regulation）;Ⅱ.每日期货交易信息：交易所在每个交易日结束后发布的有关当日期货交易信息。 Ⅲ.每周期货交易信息：交易所在每周最后一个交易日结束后公布的期货交易信息。 Ⅳ.每月期货交易信息：交易所在每月最后一个交易日结束后发布的期货交易信息。 ;四、结算体系和制度;2、结算方法与规则;;;资金划转;会员或客户的可用资金;[例1]：某新客户存入保证金10万元，在4月1日买开仓大豆期货合约40手（10吨/手），成交价为2000元/吨，同一天该客户卖出平仓20手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2040元/吨，交易保证金比例为5%。计算该客户的当日盈亏及当日结算准备金余额。;解答：;[例2]：4月2日该客户再买入8手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2060元/吨，其帐户情况如何？;解答：;[例3]：4月3日，该客户将28手大豆合约平仓，成交价为2070元/吨，其帐户情况怎样？;解答：;[例4]：练习1;解答：;[例5]：练习2;第三节 期货交易的性质与功能;1、期货能规避现货价格风险 回避现货价格风险的功能通过套期保值来实现的 原理：对于同种商品，在现货与期货市场同时存 在，并受同种经济因素的影响时，随着期 货合约到期日的来临，现货价格与期货价 格趋于一致。 （P35，图1.3。P36，表1.26（a)）);;2、期货能使现货商品价格波动收敛 ;（二）价格发现（Price Discovery)功能;价格发现（Price Discovery)功能;（三）期货市场的其他功能;（三）期货市场的其他功能;三、关于期货市场上的投机;期货市场的交易者;期货市场的交易者;投机者的作用;投机者的作用;投机者的作用;投机者的作用;投机者的作用;投机者的作用;第四节 期货市场与现货市场的关系;期货合约与远期合约比较;期货市场、现货市场比较;期货发展历史;期货与现货、远期交易的联系;三、期货价、现货价与持有成本;第五节 期货商品种类与上市条件;期货商品上市的条件：;第六节 商品期货交易的运作 -----开户与下单;一、开户——个人客户和单位法人户;（二）