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人民币国际化、汇率波动与中美贸易收支关系研究 摘 要 2008年全球金融危机爆发，以美元为核心的全球货币体系显露出一些问题，各 国纷纷意识到建立多元化国际货币体系的重要性，积极推进本国货币国际化。2009 年我国开展跨境贸易人民币结算业务试点，人民币国际化正式开始，之后，“一带一 路”经济区的开放、金砖银行与亚投行的设立、多个自贸区的建立、人民币加入SDR 等事件都快速推进人民币国际化。在人民币国际化的推进中，贸易水平表示的经济实 力和汇率波动表示的币值稳定性发挥着不可或缺的作用，同时人民币国际化又以一定 的作用机制影响贸易收支和汇率。人民币国际化加快必然会影响美元的国际货币地 位，进而影响中美贸易收支。此外，进入21世纪后，中美贸易顺差呈现逐年扩大的 趋势，美国认为人民币币值长期被低估，多次采取措施迫使人民币升值，期望扭转对 华贸易不利局面，但汇率是否是两国贸易失衡的原因以及贸易顺差扩大是否会影响汇 率仍不明确。本文在人民币国际化处在战略机遇期、汇率市场化不断推进、中美贸易 收支持续扩大且贸易摩擦不断的背景下，对人民币国际化、中美贸易收支、汇率波动 的相互作用和联系展开研究。 本文从理论介绍、变量变化趋势与现状、互动作用关系和实证检验四个方面进行 2011 6 2019 10 论述，实证利用 年 月至 年 月变量的月度数据构建结构向量自回归模 型。综合理论与实证分析可知：第一，长期内人民币国际化、汇率波动及其预期、中 美贸易收支存在稳定关系；第二，当期人民币国际化加快引发当期人民币汇率升值预 期，但从长期看，人民币国际化提升带动人民币贬值并使外汇市场形成人民币贬值预 期；第三，汇率稳定在合理均衡水平促进人民币国际化和中美贸易良性发展，汇率对 中美贸易收支的影响传导复杂，美国一味迫使人民币升值并不能达到改善美中贸易失 衡的预期；第四，人民币汇率和外汇市场汇率预期短期内存在正向关系，但长期内这 一正向关系的稳定性和显著性有所下降；第五，人民币国际化和中美贸易收支相互影 响，中美贸易收支扩大，我国经济实力提升，长期内会促进人民币全球贸易结算功能 发挥，带动人民币国际化，但短期内这一作用不明显，反过来，人民币国际化也会促 进中美贸易发展，进而促进我国对外贸易；第六，在人民币国际化、汇率、中美贸易 收支三者的相互作用中，汇率波动的影响居于主导地位。文章最后，根据理论和实证 分析提出政策建议，第一，继续推进人民币国际化，具体做法有提升经济实力、保持 人民币币值稳定、完善金融市场等；第二，深化汇率制度改革，具体做法有合理制定 货币政策、适当干预货币市场、加快外汇市场建设等；第三，促进对美贸易转型升级， 具体做法有合理优化产业结构、提高出口产品国际竞争力、加强区域贸易合作等。 关键词：人民币国际化；汇率；中美贸易收支；SVAR 模型 1 人民币国际化、汇率波动与中美贸易收支关系研究 目 录 第一章 绪论1 第一节 研究背景与研究意义1 一、研究背景1 二、研究意义2 第二节 国内外文献综述3 一、人民币国际化与汇率波动互动关系的文献综述3 二、汇率波动与中美贸易收支互动关系的文献综述4 三、人民币国际化与进出口贸易互动关系的文献综述6 四、人民币国际化、汇率波动与进出口贸易互动关系的文献综述7 五、文献述评7 第三节 研究内容与研究方法7 一、研究内容8 二、研究方法9 第四节 可能存在的创新点与不足之处10 一、可能存在的创新点10 二、不足之处10 第二章 货币国际化、汇率与进出口贸易相关理论12 第一节 货币国际化条件及相关理论12 一、货币国际化条件12 二、货币国际化相关理论13 第二节 影响汇率的长短期因素介绍14 一、汇率的长期影响因素15 二、汇率的短期影响因素16 第三节 进出口贸易影响因素分析16 一、进出口贸易的