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从不可分割性带来的规模经济看“上南并购” 从不可分割性带来的规模经济看“上南并购” PAGE / NUMPAGES 从不可分割性带来的规模经济看“上南并购” 从不行切割性带来的规模经济看“上南并购” [ 纲要 ]“上南并购”是我国汽车行业的一次较大规模 的横向并购。文章主要从生产、管理、研发等过程中表现的 不行切割性带来的规模经济角度来观察上南并购给两方带 来的共同效应，由此表现经过横向并购实现市场扩充和规模 经济，同时大大提升了我国汽车行业的集中度。并且在未来 几年，这类重组将带来进一步的发展，我国汽车行业的并购 整合将持续表现强者吞并弱者的趋势，市场份额将以愈来愈 快的速度向竞争力强的大型汽车制造公司集中，在此过程 中，我国将形成拥有规模经济和国际竞争力的汽车制造公司 公司。 [ 重点词 ]上南并购；横向并购；不行切割性；规模经济； 管理拘束 [ 作者简介 ] 杨理云， 上海师范大学 2006 家产经济学研究 生。上海， 200234 [ 中图分类号 ]F271 [ 文件表记码 ]A [ 文章编号 ]1 ， 007-7723(2009)02-0126-0004 一、前言 2007 年 12 月 26 日上汽公司与南汽公司将正式签署 《合 作协议》：南汽公司经营性财产转至上汽公司名下，同时上汽公司以不超出 8％的上海汽车股权作为互换。 在归并前， 2007 年的 1～ 11 月，从汽车产量上看，排名第一的就是上汽公司， 销量 138.6547 万辆；第二位是一汽公司，销量 130.8576 万辆；第三名是东风公司，销量 101.8389 万辆。从详细的销量来看，上汽和一汽的销量是很靠近的， 而单从 11 月当月销量看，一汽则超出上汽，可是当上汽和 南汽归并后，整年的销量规模可能超出 165 万辆，而一汽集 团的销量规模可能在 145 万辆，这就会出现显然的差别了。 归并后，上汽在规模和产品序列方面，都将获取很大的提 升――具备“三的四次方”效能，即商用车、乘用车和零部 件三大板块齐全，三大外资合作伙伴 (大众、通用和菲亚特 )，三大自主品牌，以及三大生产基地 (上海、南京和仪征 )。假如再加上位于英国、韩国和中国本地的三地多个技术研究院 力量的整合，上汽将很有可能是三大汽车公司中，未来最具发展潜力的汽车公司。此次并购也成为了中国汽车业内迄今为止最大的一宗并购事例。 “上南并购”是我国汽车行业的～次较大规模的横向并购。此次并购的意义就在于能够减少汽车家产的重复建设，降低公司成本，推进我国国产自主品牌汽车的创办。我国的本地汽车公司与外国的汽车公司对比还存在很大差距，最主 要的就是缺少中心竞争力。 一般说来，公司有内、外面两种扩充方式，内部扩充是经过自有资本和欠债投资以扩大规模或进入新的家产领域；外面扩充是经过横向、纵向、混淆并购来实现。可是作为资本密集型、技术密集型的汽车家产，为了实现单个汽车公司的快速扩充，仅靠公司自己资本的累积、自己营销网络的拓展以及自己实力创办自有品牌是不够的，走并购与重组的道路是汽车家产的发展趋势。 再说并购的动机，能够从增添市场的权力、减少广告和其余促销花费以及获得其余方法不可以获取的利润三个方面 来分类议论。 在文件中， 成本方面的优势常被描绘为 “共同”效应或“ 2+2=5 ”效应。形成规模经济的原由有好多，本文 主要从不行切割性带来的规模经济角度来观察上南并购给两方带来的共同效应，由此表现经过横向并购实现市场扩充和规模经济，同时大大提升了我国汽车行业的集中度。将优势资源集中在少量公司发展中心竞争力应当是此后一段时间我国汽车家产的发展趋势。 二、有关理论剖析 横向并购， 又称水平收买， 是公司扩充的一种基本形式。 它是指并购公司与目标公司生产邻近的商品或供应邻近的 劳务，并且在其余生产经营、 销售环节拥有相像性或互补性，或许资本在同一世产领域或部门中集中，扩大生产规模以达 到新经济技术条件下最正确经济规模的一种购并方式，上汽与南汽的并购就是一次横向并购。而采纳横向并购的基本条件是，收买公司需要并且有能力扩大自己的产能和销售。 从行业角度来看，依据经济学的看法，在市场竞争中，当行业内存在许多半量的竞争者其实不相上下时，各公司只好保持最低的利润水平。这样。优势公司经过行业内的并购，能够有效地减少竞争者的数目，增添节余公司“同谋”创建垄断利润的可能性，从而使行业内保持必定水平的利润率。所以，横向并购的结果是资本在同一世产、销售领域或部门间的集中，优势公司吞并劣势公司，扩大生产规模以达到新技术条件下行业的最正确经济规模。 从公司角度来看，追求利润最大化也已经不再是独一的目标了，成本最小化渐渐成为追赶的焦点。成本在必定程度上决订价钱，价钱决定市场份额，价钱和市场份额则共同决定了公司的盈利能力，这类理论向来把公