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蔚来汽车初起步 目前蔚来汽车公司给出的预期是未来 3-5 年，可以实 现大幅盈利，这是一个积极的预期，其实现的概率就目前来 看，可能性并不高。 蔚来汽车，取名意为美好明天、蔚蓝天空，该公司是近 几年国内新能源电动车创业公司中的佼佼者， 计划 2018 年 9 月 12 日在美国纽约证券交易所挂牌上市。而这距离公司成 立的 2014 年 11 月，还不到 4 年。 在传初上市消息之初， 一度传闻该公司计划 IPO 的估值 将达到 300 亿美元， 作为对比， 成立 16 年的特斯拉市值 450 亿美元（ 2018 年 9 月 8 日）。 如今，蔚来汽车上市之后，估值几何？ 上市估值高于 同行 根据 2018 年 8 月 28 日公司最新披露的招股说明书，蔚 来汽车计划发行 1.6 亿股美股存托凭证（ ADS ），同时，蔚来 汽车授予了承销商 15%的超额配售选择权，即额外 2400 万 股 ADS 。每股 ADS 的发行价格预计在 6.25 美元 -8.25 美元， 预计蔚来汽车募集资金的区间在 10 亿 -15.18 亿美元之间。 发 行后蔚来汽 ?总股本为 10.26 亿股 （假设承销商未行使其超额 配售选择权） ，按照发行价的中值 7.25 美元 /ADS 预计， 蔚来 的市值为 74 亿美元，约合人民币 509 亿元。相对于传闻中 的 300 亿美元，这个估值似乎显得比较合理。 蔚来汽车在纽交所上市是根据美国 “JOBS ”法案， 作为 营业收入低于 10 亿美元的新兴成长型公司进行申报， IPO 和 公开披露的相关要求和标准相对简化。 蔚来汽车在纽交所挂牌后，其流通股将由 A 级普通股、 B 级普通股、 C 级普通股构成。 公司董事长兼 CEO 李斌先生 及其附属公司将拥有所有的 C 级普通股， 腾讯持有所有的 B 级普通股，如果承销商未行使超额配售权，那么在 IPO 后李 斌享有 48.3% 的投票权，腾讯享有 21.5% 的投票权。 A 类股 每股享有一票投票权， B 类股每股享有 4 票投票权， C 类股 每股享有 8 票投票权， B 类股、 C 类股可转换为 A 类股， A 类股不得转换为 B 类、 C 类股。 可以看到，在蔚来汽车上市后，它的市值将超过江淮汽 车、华晨汽车、长城汽车、长安汽车和北汽集团。蔚来的首 个量产车正是与江淮汽车进行合作，由江淮合肥工厂进行代 工生产，江淮汽车市值仅为 92 亿元人民币，不及蔚来汽车 估值的五分之一。 而财务情况方面，蔚来汽车 2018 年才开始交付第一款 量产车 ES