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华为TUP的深度剖析 华为TUP的深度剖析 PAGE / NUMPAGES 华为TUP的深度剖析 第一我申明： 我绝对不是 HR，也不是高管，也不是遇到企业某部门拜托出来放风的。 我没有接触过任何 TUP的官方文件，也没有听过任何高管对于 TUP的解说。（自己说真话也 没有那个资格） 我不想谈论 TUP是好是坏，应不该当实行，也不清楚什么时候实行，我剖析的是假如 TUP 实行，它最有可能会是什么样子。 这篇文章纯粹就是个人的理论剖析辅以合理的推断。你能够把这个当作是一篇谈论文来看， 能够针对剖析推理过程进行谈论， 但不要对我个人的发帖动机进行谈论， 更不要搞人身攻击！ 要想剖析 TUP，第一要从股票下手，联合财务原理进行剖析，不然是搞不清楚的。 一，什么是股票 股票的英文是share，从这一点能够看出股票的一个最重要的本质，即代表了你对企业权益享有share的权益。那么share的究竟是什么呢？有好多，利润分派权、利润权、投票权、优先配股权等等。 自然我们最关怀的就是利润权，这个从财务的角度说是净利润的分派，简单来说： 净利润=营业利润-薪资-奖金 那么对于股东来说，利润就是： 某股东利润=净利润*某股东拥有的股票 /总股本 那么分成是什么，分成是从净利润里面取出所有或许部分，以现金的形式进行发放。而节余的部分作为未分派利润，表此刻股东的权益中即： 分成=（净利润-未分派利润） *你拥有的股票/总股本 对于我司来说， 2013年就没有将净利润全分成，而是保存了一部分作为“未分派利润”， 并表此刻股票增值中。（依照网上的说法，以为是 +） 那么股票的价值怎么算呢？ 股票有一个很重要的特点，就是你不可以退股（注意这个和回购有本质差别），即你不可以要回当初出资的钱（或许目前同比率的净财产）。所以股票的价值本质上和净财产是没有多大关系的，净财产只影响股票清理价钱，即企业解散时候的清理价钱。 我们所说的股票价值应当是指市场价钱，那么这个价钱是怎么来的呢？我们举个例子来说： 假定，某企业长远盈余， 每年的每股利润为 1元，并且依照商定，所有作为股利给股东分成， 则拥有者每年都能够依靠手中股权获取每股 1元的利润。这类状况下股票的价钱应当是个天 文数字，因为一旦拥有，这笔财产将是无穷期享有的。但本质是不行能的，因为这个计算没有考虑社会均匀的投资利润。 假定社会均匀利润率为 10%，那么1年后分成的 1元换算成目前的价值就是 1/(1+10%)，约 为元，而两年后分成的 1元换算成目前 的价值就是1/(1+10%)/(1+10%)，约为元，注意到，这个地方的每股分成的目前价值是个等 比数列，按以前假定，企业长远盈余，每年的每股利润为 1元，这些分成的目前价值就是一 个等比数列的和，这个和是收敛的，收敛于每股分成 /社会均匀利润率，也就是说每年假如 分成1元，而社会的均匀利润率为 10%，那么该股票的目前价值就是每股 10元，不一样的投 资者就会以向来10元的价钱不停互换手中的股权，这就是股票的市价。 这里面就引入了一个均匀市盈率的观点，即均匀市盈率 =1/社会均匀利润率。 既然是均匀市盈率，那么针对不一样行业必定是有高有低的， 并且差距很大。对于成长型行业 （如互联网企业）常常能够达到 50倍以上，对于斜阳家产可能也就3-5 倍。电信行业目前 算不上高成长型行业了，但我司是行业中的魁首， 20倍仍是比较可靠的。 所以大家手里的股票，真实的市场价值应当是 *20=。（类比中兴每股几毛钱的分成，昨年 还损失，股价都在13元。可见，假如我司上市，股价在30元以上是绝对合理的，并且本质可能会更高） 大家能够以的钱买到市价的股票， 相当于你以首创人的资格以当初刊行价购置股票， 这在上 市企业是根本不行能的事情。 小伙伴们会说，企业（正确的说应当是已有的股东）为何要干这个赔本买卖呢。 其实企业 其实不亏，因为这个制度本质就是合伙人制度，不过合伙人太多了。（老板也说过近似的话， 说我司就是特别的合伙人制度， 这个制度当初是上报国家同意的， 所以是合法的。 ）即大家 入职后就有资格当合伙人，以刊行价购置股票。所以对于企业职工，既是劳动者， 也是合伙 人，也就比一般企业更为的奋斗，进而支持企业的长远发展。 所以这是一个公正交易， 你把 我当作合伙人，我就努力奋斗， 并且是长远的，反之假如你不过把我当作打工的劳动者 （没 有配股资格，或许以市场价配股），那就是此外一回事了。 所以，这是配股制度本质上是一个合伙人契约，是公正的，谈不上谁吃亏，谁占廉价！！！ 这个制度设计才是我司最最根本的制度，支持了企业几十年的高速发展。为何有些企业攻击我司的配股制度，除了眼红以外，就是认识到了这一点，想从根本上摇动企业的基础。 这个制度一旦发生改变，影响很大，可能很好也可能很坏，