机械设备行业跟踪周报：锂电光伏设备景气持续旺盛，建议关注近期回调的通用自动化.docxVIP

请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告·行业研究·机械设备 机械设备行业跟踪周报 锂电光伏设备景气持续旺盛，建议关注近期回调的通用自动化 增持（维持） 推荐组合 三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、金博股份、华测检测。 投资要点 光伏设备：隆基股份 HJT 电池效率再创新高，龙头设备商三季报业绩持续超预期 2021 年 10 月 28 日，隆基股份的商业尺寸 HJT(M6)太阳能电池经 ISFH 测试，转换效率达 26.30%，再次打破世界纪录。2021 年 10 月 23 日隆基股份曾以 25.82%的转换效率创造了该电池技术的新世界纪录，接连打破世界记录体现隆基股份对于 HJT 的重点布局。我们认为2021-2022 年是 HJT 降本的关键节点，我们判断 2022 年 HJT 新增产能将达 20-30GW，随着 2022 年底 HJT 制造成本与 PERC 打平，我们判断 2023 年将有 HJT 较大规模扩产。 三季报业绩持续超预期，龙头设备商充分受益于 HJT 加速扩产。根据各公司公告披露，晶盛机电、迈为股份、奥特维、金博股份 2021 年前三季度归母净利润分别同比增长 112%、 66%、228%和 193%，持续超市场预期。投资建议：电池片设备建议关注某 HJT 时代布局前瞻的公司、金辰股份，建议关注捷佳伟创；硅片环节重点推荐晶盛机电；组件环节推荐奥特维；热场环节重点推荐金博股份。 通用自动化：10 月制造业受双控影响回落，机床、机器人等主要下游景气持续 2021 年 10 月 PMI 指数收于 49.2%, 较上月降 0.4pct，PMI 指数继续回落。9 月工业增加值同比增长 3.1%，低于 8 月的 5.3%，其中制造业增加值回落幅度较大，双限影响持续。 机床、机器人等主要下游景气度持续。1）机床：十年更新周期驱动下，机床行业仍保持较快增速。2021 年 9 月金属切削机床产量 5 万台，同比+21%，环比+4.2%。需求方面，根据机床工具工业协会统计，2021 年 1-7 月金属加工机床新增订单累计同比+39.4%，在手订单累计同比+24.5%，下游订单饱满；2021 年 8 月日本对华机床订单金额实现同比+40.4%，仍处于较高水平。2）工业机器人：2021 年 9 月工业机器人产量 2.9 万套，同比+19.5%，环比 -11.6%；2021 年 1-9 月工业机器人累计产量 26.9 万套，同比+57.8%，虽环比略有回落，但整体发展势头依旧良好。而中长期来看，随着下游先进制造业中 3C、锂电、光伏等需求旺盛，汽车行业逐步回暖，疫情加速“机器换人”，多元化的需求将推动我国机器人行业持续增长。投资建议：工业机器人重点推荐【埃斯顿】【绿的谐波】；机床重点推荐【国盛智科】， 建议关注【创世纪】【海天精工】【国盛智科】【科德数控】。 工程机械：CME 预计 10 月挖掘机销量同比-27%，行业上下游阶段性承压 CME 预估 2021 年 10 月挖掘机销量 2 万台左右，同比-27%左右。分市场来看：国内市场预 估销量 1.4 万台，同比-41%左右；出口市场预估销量 6000 台，同比+74%左右。 行业上下游阶段性承压，主机厂战略性投入逆势加大。2021 年 7-9 月国内挖掘机行业销量 万台，同比-16%。起重机行业销量 1971 台，同比-51%。行业需求季节性波动，叠加规 模效应下降、原材料成本上升，导致 2021Q3 主机厂上下游均承压。2021Q4 为行业传统旺季，环比需求有望改善，但考虑到基建年内发力有限、原材料价格处于高位，我们判断行业未来 1-2 季度内仍有阶段性压力。重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。锂电设备：受益于动力电池厂加速扩张+设备商产能稀缺性显现，锂电设备行业业绩高增 锂电设备行业整体业绩正向增长。2020Q4 以来动力电池厂迈入扩产高峰，锂电设备进入卖方市场，设备商在手订单充足，订单盈利性也逐步改善，推动设备商业绩高增。 锂电设备行业将持续受益于全球电动化大趋势。我们对行业做出以下预判：①全球动力电池进入新的产能周期，7 家龙头电池厂规划未来 3 年扩产 968GWh；②2021 年海外电池厂扩产进入加速期；③模组线+PACK 线自动化率正处于由低到高的拐点：⑤未来设备采购形式为分段采购和整线总包共存，未来客户为电池厂和整车厂共存。投资建议：重点推荐先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、先惠技术，建议关注海目星、斯莱克。 机器视觉行业：智能制造大趋势下的长坡厚雪赛道 我国机器视觉处在快速发展阶段，是长坡厚雪赛道。①2016-2019 年全球机器视觉市场规模 CAGR