互联网行业2022年业绩和估值预计将改善.docxVIP

目录 互联网行业 2021 年板块回顾 1 互联网子行业 2022 年策略展望 9 电商行业：景气维持但竞争加剧，投资更重阿尔法 9 内容电商：行业仍处红利渗透期，关注平台治理和运营能力优化 13 本地生活行业：用户重回成长，监管新常态下行稳致远 15 互联网广告：核心价值不改，中长期增长动力可期 17 游戏行业：政策监管导向趋于明朗，出海将成为行业未来看点 21 网络文学：看好头部 IP 跨媒介改编领域的潜力 24 在线音乐：短期行业格局重塑，长期看好付费转化 26 长视频：短期行业生态整顿，长期看好成本优化 28 风险因素 30 互联网板块重点公司推荐 31 阿里巴巴：核心商业稳健增长，云计算等新业务驱动估值上行 31 美团：业绩持续高亮，监管新常态下行稳致远 33 拼多多：成长动力依旧，盈利大幅改善 35 京东：核心业务经营稳健，新业务投入有的放矢 37 百度集团：核心业务具备韧性，关注智能云与创新业务增长前景 39 腾讯控股：核心业务保持稳健，中长期持续上行空间可期 41 网易：基本盘稳健，重磅新游表现亮眼并将陆续拓展全球市场 43 哔哩哔哩：Z 世代泛娱乐社区，广告商业化快速成长 45 快手-W：营销费用率有望缩窄，内容多元化持续拉动商业化 46 心动公司：TapTap 海外增长亮眼，静