中国品牌崛起，引领消费新升级，华泰柏瑞中证沪港深品牌消费50ETF.docxVIP

一、 双循环格局凸显国内大循环重要性 2020 年 5 月 14 日，国家领导人在中央政治局常务委员会会议上首次指出，要构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。在双循环新发展格局理论指导下，我国将立足国内循环，深挖内需潜力，以促进形成强大国内市场为导向，增强消费对经济增长的基础性作用，发挥投资对经济增长的关键作用，着力打通生产、分配、流通、消费各个环节，畅通国内大循环。十九届五中全会提出坚持扩大内需这个战略基点，加快培育完整内需体系，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求。与 1998 年、2008 年不同，当前我国“扩内需”重点将从投资领域转向消费领域，立足超大规模市场优势，围绕消费这一最终需求，统筹推进消费、投资、贸易等政策举措。2013 年前后，以消费和服务业为代表的第三产业在经济中所占比重已经超过 50，中国社会消费品零售总额持续增长，和美国的差距逐渐缩小，中国消费市场在逐渐成为全球最大单一消费市场。因此，在坚持扩大内需、以国内大循环为主体的新发展格局下，消费特别是居民消费仍将成为我国经济增长的主要驱动力。 图表 1：中国消费占 GDP 比重超 50% 图表 2：中国 VS 美国零售额对比（万亿美元） 来源：Wind， 来源：国家统计局， 二、人口和政策支持消费引领国内大循环 近几年消费升级愈演愈烈的，消费品具有规模经济的属性，因此，对于消费市场空间，即消费市场的需求总量