恐慌情绪终将褪去，黑色供需格局重构.docxVIP

一、钢材市场 1、现货价格 煤炭严厉调控政策引发市场恐慌，叠加需求端表现不及预期，10 月钢价呈现出冲高回落走势。国庆 节后煤炭价格继续刷新价格新高，倒逼监管层出台更为严厉调控政策，前有发改委依据《价格法》进行行政干预，而后保供会议上要求煤矿增产并主动降价，再到郑商所调研指出要严厉打击投机违法资金，多举 措下动力煤期价急速下跌，期间主力合约出现连续三天跌停，6 个交易日高位下跌 39.10%。煤价急速下跌引发市场恐慌，大宗商品集体下行，而黑色金属与煤化工相关期货品种跌幅最大，其中螺纹钢和热轧卷板主力合约价格在 4 个交易日跌幅超过 720 元，纷纷创下 6 月中旬以来价格新低。截至 10 月 26 日，螺纹钢和热轧卷板主力期价分别收于 4917 元/吨、5236 元/吨，录得 13.8%、8.3%月度跌幅，期间最低分别跌至 4707 元/吨、5135 元/吨。钢材期价急速下跌同样带动现货价格下行，但现货跌幅要明显低于期货，截至 10 月 26 日上海地区螺纹钢（HRB400,20mm）和热轧卷板（4.75mm）价格分别收于 5420 元 /吨、5540 元/吨，本月跌幅分别为 8.14%、3.48%跌幅。此外，本轮钢价下行过程中期现价差迎来显著走廓，螺纹钢和热轧卷板 2201 合约期价相较上海地区现货价格（折盘面）分别贴水 12.0%、5.49%，环比上月末