财务管理学财务分析PPT课件.ppt

股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额×100% 也称为净资产收益率或所有者权益报酬率 评价企业盈利能力的重要财务比率，反映股东获取投资报酬的高低。 股东权益平均总额是用账面价值而不是市场价值计算 正常情况下，股东权益市场价值高于账面价值，所以，以市场价值计算的股东权益报酬率可能非常低。 70-* 股东权益报酬率=资产净利率×平均权益乘数 提高股东权益报酬率有两种途径： 财务杠杆不变，通过增收节支，提高资产利用效率来提高资产净利率——不增加财务风险； 在资产利润率大于负债利息率时，通过增大权益乘数，提高财务杠杆——增加财务风险； 70-* （1）销售毛利率（毛利率） 销售毛利率=销售毛利/营业收入净额×100% 销售毛利=企业营业收入净额-营业成本 反映企业的营业成本和营业收入之间的比例关系 （2）销售净利率 销售净利率=净利润/营业收入净额×100% 评价企业通过销售赚取利润的能力 评价企业的销售净利率时，应比较历年指标，判断变化趋势。此外，该比率受行业特点影响大。 70-* 资产净利率=总资产周转率×销售净利率 销售净利率越大，资产周转速度越快，资产净利率越高； 提高资产净利率： 加强资产管理，提高资产利用率； 加强营销管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平。 70-* 70-* 成本费用利润率=净利润/成本费用总额×100% 反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的报酬之间的关系 成本费用是为了取得利润而付出的代价，包括，营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用等 不仅可以评价企业的盈利能力，还可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平 （1）每股利润 每股利润=(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 也称每股收益或每股盈余，是公司税后利润分析的一个重要指标 是一个绝对数指标，分析时还应结合流通在外的股数。 投资者不能只片面的分析每股利润（股价），最好结合股东权益报酬率来分析公司的盈利能力。 70-* 每股现金流量=(经营活动现金净流量-优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 每股利润的高低和股利分配密切相关，但并不是决定股利分配的唯一因素。 如果公司盈利，但是没有现金，也无法分配现金股利。 每股现金流量越高，说明公司越有能力支付现金股利。 70-* 70-* （1）每股股利 每股股利=(现金股利总额-优先股股利)/发行在外的普通股股数 取决于公司盈利能力强弱，股利政策和现金是否充裕 （2）股利支付率 股利支付率=每股股利/每股利润×100% 与股利支付率相关的反映利润留存比例的是留存比率 留存比例=（每股利润-每股股利）/每股利润×100% 每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数 并不是衡量公司盈利能力的指标，但受公司盈利影响 8.市盈率（P/E）与市净率（P/B） 市盈率和市净率是以企业盈利能力为基础的市场估值指标。 可以判断股票的市场定价是否符合公司的基本面，为投资活动提供决策依据。 70-* 市盈率=每股市价/每股利润 投资者十分关注该比率，是投资决策的重要参考 没有标准市盈率。市盈率越高，说明投资者对该公司发展前景越看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。 一般成长性好的公司市盈率会高一些；过高的市盈率意味着较高的投资风险。 70-* 市净率=每股市价/每股净资产 该比率越高，说明股票的市场价值越高 一般，资产质量好、盈利能力强的公司，其市净率会比较高；风险较大、发展前景较差的公司，其市净率会比较低。 如果公司股票市净率小于1，即股价低于每股净资产，说明投资者对公司发展前景比较悲观。 70-* 70-* 指企业在从事经营活动过程中所表现出的增长能力，如规模扩大、盈利的持续增长、市场竞争力的增强等。 1.销售增长率 =本年营业收入增长额/上年营业收入总额×100% 反映营业收入变化，评价企业成长性和市场竞争力 2.资产增长率 =本年总资产增长额/年初资产总额×100% 反映企业资产规模的增长情况 同时应该分析企业资产的质量变化 股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额×100% 企业当年股东权益的变化水平，体现企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。 越高，企业资本积累能力越强，发展能力越好。 在企业不依靠外部筹资，仅通过自身盈利累积实现增长情况下，股东权益增长额仅来源于企业留存利润，这种情况下，股权资本增长率被称为可持续增长率。 70-* 可持续增长率是企业的内生性成长能力。 可持续增长率 =（净利润×留存比率）/年初股东权益总额×100% =股东权益报酬率×留存比率 =股东权益报酬率×（1-股利支付率） 式中的股东权益报酬率是用期初股东权益总额计算 70-* 利润增长能力=本年利润总额增长额/上年利润