食品饮料行业周报：看好节日旺季利好的白酒板块-200927.pdfVIP

2020 年 09 月27 日 行业研究 评级:推荐 研究所 看好节日旺季利好的白酒板块 证券分析师： 余春生 S0350513090001 021 yucs@ 联系人 ： 赵宁宁 S0350120070040 ——食品饮料行业周报 021 zhaonn@ 最近一年行业走势 投资要点： 食品饮料 沪深300 70.00% 60.00%  本周行业观点：看好节日旺季利好的白酒板块 50.00% 40.00% 30.00% 20.00%  建议关注节日催化下白酒消费旺季的到来 高端白酒由于在宴请、 10.00% 0.00% 送礼场景中具有需求粘性，受疫情的影响相对较小，经营稳定性较 -10.00% -20.00% 高。同时短期看随着经济恢复对高端酒的商务需求增多，节日到来 高端酒消费和作为礼品的需求增多。长期看，随着我国高净值人群 数目的增多，高端酒市场具有较大扩容空间，看好贵州茅台、五粮 液、泸州老窖。中高端白酒主要用于喜宴、家宴等聚会宴请，受疫 行业相对表现 情的影响较大，且叠加酒企去库存维护渠道健康，古井贡酒、洋河 表现 1M 3M 12M 股份等企业中报业绩承压。但随着疫情稳定和中秋国庆节日的催化， 食品饮料 -5.9 18.9 47.9 中高端白酒消费和送礼需求增长，利于中高端、高端白酒放量，建 沪深300 -2.9 10.4 19.0 议关注白酒板块的边际改善。 相关报告  受非洲猪瘟影响，猪价一直高企。但自 2019 年 10 月开始，能繁母 《食品饮料行业周报：看好消费复苏对食品饮 猪存栏开始增加，从能繁母猪到育肥猪出栏，预计 10 个月左右时间。 料板块的边际改善》——2020-09-20 故预计2020 年9 月份开始，生猪出栏会慢慢增加，猪价会慢慢下跌， 《食品饮料行业周报：继续推荐屠宰肉制品板 利好屠宰肉制品板块。但由于目前非洲猪瘟仍然存在，中小户补栏 块》——2020-09-13 积极性不高，虽然防疫措施做的好的上市公司产能恢复和扩大较多， 《食品饮料行业周报：关注双节来临和次高端 但规模化养殖项目需要政府审批所需时间较长，因此生猪养殖总量 白酒涨价带来白酒行业量价齐升》—— 增长仍然不多，产能仍处于慢慢增加的过程，预计猪价大幅下跌可 2020-09-06 能性不大，而是处于更长时间的缓慢下跌，这也为屠宰肉制品上市 《食品饮料行业周报：关注消费复苏估值相对 公司产能扩建赢得时间。此外，随着国家环保政策趋严，尤其是非 优势的白酒板块和受益生猪