食品饮料行业周报：消费恢复仍是主线，继续加配白酒食品优选长期标的-200516.pdfVIP

行 业 及 产 业 食品饮料 2020 年 5 月 16 日 消费恢复仍是主线 继续加配白酒 行 业 食品优选长期标的 研 / 究 行 看好 ——食品饮料行业周报20200515 业 点 本期投资提示： 评  一周板块回顾 ：上周食品饮料板块上涨0.99% ，其中白酒上涨0.95% ，上证综指下跌0.93% ， 跑赢大盘 1.92pct ，在申万28 个子行业中排名第 3。涨幅前三位为电子（2.17% ），家用 电器（1.09% ），食品饮料（0.99% ）；个股方面，涨幅前三位为安记食品（51.36% ）、 相关研究 证 古井贡 B （26.94% ）、皇氏集团（23.80% ）；跌幅前三位为龙大肉食（-8.11% ）、*ST 券 白酒需求环比提升 同比仍有差距 改 研 善趋势明确 - 食品饮料行业周报 麦趣（-8.07% ）、加加食品（-6.65% ）。 究 20200508 2020 年 5 月 9 报 日  投资建议 ：本周食品饮料板块涨幅居前，我们延续上周周报整体观点，季报披露完毕，分 化态势显现，但消费复苏的趋势也更加明确，4 月社零数据显示，餐饮4 月同比下降 31% 告 逆境下注重景气格局，消费回暖龙头彰 显优势- 食品饮料2019年2020Q1业 降幅收窄，烟酒收入 4 月同比增长 7% ，增速转正，环比提升明显。以白酒为代表的可选 绩总结之大众消费品 2020 年 5 月 5 消费环比复苏是二季度主线，以食品为代表的必选消费估值普遍不便宜，但具备长期成长 日 空间和一定核心竞争力的优质细分龙头仍值得持有。建议继续加大白酒的配置，但白酒企 业需要经历需求恢复，库存去化和再回款三个过程，因此二季度仍有回款压力，然而行业 证券分析师 环比改善的趋势明确，龙头的份额和长期价值将得到强化，我们坚定看好龙头企业长期成 吕昌 A0230516010001 长价值。重点推荐：贵州茅台、五粮液、山西汾酒，推荐泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业、 lvchang@ 周缘 A0230519090004 今世缘，关注洋河股份。大众食品，从估值和基本面趋势两个维度，我们认为后期更多是 zhouyuan@ 自下而上的个股驱动： 1、长期看好竞争格局有明显改善，竞争力、市场份额不断提升的 研究支持 公司，例如双汇、伊利；2、长期看好具备较大成长空间的优质赛道，具备良好机制保证， 周缘 A0230519090004 zhouyuan@ 坚持努力进取的公司，例如洽洽、绝味、桃李、榨菜等；3、短期关注消费复苏带来环比 联系人 改善的子行业，包括啤酒、与餐饮高度关联的调味品。重点推荐：双汇发展、伊利股份、 赵玥 涪陵榨菜、洽洽食品、绝味食品、桃李面包，关注青岛啤酒、华润啤酒、安琪酵母、中炬 (8621转 高新、恒顺醋业。 zhaoyue@  白酒板块 ：本周我们继续通过渠道反馈五一后消费的情况，1、价格，茅台批价本周略有 上行，至 2300 元左右，主因需求好转，供给紧张，渠道供需关系偏紧，五粮液批价在 910