食品饮料行业周报：关注白酒三季度业绩改善-201025.pdfVIP

2020 年10 月25 日 行业研究 评级:推荐 研究所 关注白酒三季度业绩改善 证券分析师： 余春生 S0350513090001 021 yucs@ 联系人 ： 赵宁宁 S0350120070040 ——食品饮料行业周报 021 zhaonn@ 最近一年行业走势 投资要点： 食品饮料 沪深300 80.00% 70.00%  本周行业观点：关注白酒三季度业绩改善 60.00% 50.00% 40.00% 30.00%  白酒板块三季度业绩预计迎来改善。高端酒和次高端酒恢复较好， 20.00% 10.00% 高端白酒由于在宴请、送礼场景中具有需求粘性，受疫情影响较小。 0.00% -10.00% -20.00% 长期看，随着我国高净值人群数目的增多，高端酒市场具有较大扩 容空间，竞争格局稳定，看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖。次高 端白酒、中高端白酒主要用于喜宴、家宴等聚会宴请，国庆期间由 于出游受到一定限制，归家探亲增多，家宴聚会增多，同时婚宴迎 行业相对表现 来一定程度的补偿性举办，次高端和中高端白酒消费和送礼需求增 表现 1M 3M 12M 长，建议关注山西汾酒，古井贡酒，今世缘。 食品饮料 6.4 12.7 62.2 沪深300 3.4 4.7 21.9  “高光”已来，白酒轻奢消费更进一程。本周六泸州老窖新品牌“高 光”在上海发布，高光定位轻奢消费，主推 40.9°，绵柔醇甜，打 相关报告 造“中国轻奢白酒 6G 品质标准”。随着我国新中产人群的崛起，品 《食品饮料行业周报：酱酒和复合调味品火 牌化、品质化需求增加，酒水市场也在消费升级浪潮中展现出价格 热，白酒动销和库存改善》——2020-10-19 向上的动力，推动着白酒轻奢化规模大扩容。 《食品饮料行业周报：看好三季度预计迎来业 绩边际改善的白酒板块》——2020-10-11  受非洲猪瘟影响，猪价一直高企。但自 2019 年 10 月开始，能繁母 《食品饮料行业周报：看好节日旺季利好的白 猪存栏开始增加，从能繁母猪到育肥猪出栏，预计 10 个月左右时间。 酒板块》——2020-09-28 故从2020 年9 月份开始，生猪出栏慢慢增加，猪价慢慢下跌，利好 《食品饮料行业周报：看好消费复苏对食品饮 屠宰肉制品板块。但由于目前非洲猪瘟仍然存在，中小户补栏积极 料板块的边际改善》——2020-09-20 性不高，虽然防疫措施做的好的上市公司产能恢复和扩大较多，但 《食品饮料行业周报：继续推荐屠宰肉制品板