食品饮料行业周观点报告：白酒季报行情启动，茅台直销再加码-201026.pdfVIP

[Table_MainInfo] 证券研究报告|食品饮料 行 业 白酒季报行情启动，茅台直销再加码 强于大市 （维持） 研 究 日期：2020 年10 月26 日 ——食品饮料行业周观点报告 [Table_Summary] [Table_IndexPic] 行业核心观点： 食品饮料行业相对沪深300 指数表 食品饮料 沪深300 上证综指下跌 1.75%，申万食品饮料指数下跌 0.46%，跑赢上证综指 33% 1.29 个百分点，在申万28 个一级子行业中排名第4。个子板块中，葡 25% 萄酒（+5.39%）、黄酒（+3.20%）、啤酒（+2.99%）领涨，肉制品（- 18% 8.70%）、食品综合（-3.99%）、其他酒类（-3.33%）领跌。我们建议 10% 行 关注疫情期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲 2% 业 零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强，市场空间广阔兼具 -6% 周 龙头市占率提升逻辑的调味发酵品子板块细分龙头的回调配置时机； 观 疫情影响减弱大趋势不变，建议关注可选品类修复带来的投资机会， 数据来源：WIND,万联证券研究所 点 如短期受益于餐饮恢复，长期结构升级大逻辑不变，利润快速释放的 券数据截止日期：2020 年10 月23 日 啤酒板块；白酒方面，行业分化、高端酒扩容的大逻辑未变。高端酒国 [Table_DocReport] 庆中秋动销良好，价格表现略超预期，我们继续推荐业绩确定性较强 相关研究 的高端白酒板块。 证 万联证券研究行业周观点_AAA_食 品饮料行业周观点报告 万联证券研究行业周观点_AAA_食 投资要点： 联 品饮料行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 证 ⚫ 白酒每周谈：上周白酒板块上涨0.86%，涨幅前三分别为金徽酒 分析师: 陈雯 （+42.34%）、ST 舍得（+20.33%）、老白干酒（+15.37%）。贵 执业证书编号： S0270519060001 券 万 电话： 动 州茅台：茅台酒批价稳定，20 年飞天茅台批价在2800-2810 元左 邮箱： chenwen@ 态 右，飞天散瓶在2500-2510 元左右，节后批价继续坚挺反映了茅 台酒终端需求的旺盛，未来供需紧平衡状态预计持续。公司发布 [Table_AssociateInfo] 跟 研究助理: 王鹏 踪