【化工研报】化工行业：环氧丙烷市场景气度提高_行业资料_分类行业报告.docxVIP

请务必阅读报告末页的重要声明 PAGE 请务必阅读报告末页的重要声明 PAGE 1 2018 年 04 月 26 日 环氧丙烷市场景气度提高  化工行业  投资建议： 中性 上次建议： 维持 事件： 三月下旬以来，环氧丙烷市场疯狂攀涨，山东、华北、华东等主产地接连上调报价。华东地区环氧丙烷主流现金送到商谈价格自3月底的 10500-10900元/吨最高涨幅至12800-12900元/吨，近期价格回调，目前有企业报价11800元/吨，下游需求景气。 投资要点： 环保降低供给产能，开工率持续受限制 国内环氧丙烷的生产工艺为氯醇法、共氧化法和直接氧化法。氯醇法为国内环氧丙烷的主要生产工艺，占据总产能56%，共氧化法占据32%。国内直接氧化法工艺不成熟，长期低负荷运行，目前国内已经建好的HPPO装置， 吉林神化和中石化长岭分公司平均开工率不足三成。国内氯醇法80%以上装置都位于山东地区，氯醇法由于废水处理的工艺问题，环保压力巨大， 受国内环保督察监管升级的影响，开工率大幅降低。 新增产能投入放缓，在建工厂慢于预期 直接氧化法无论是从工艺经济效益还是环境友好性方面都有很强的竞争优势，但是现在建成运行的装置在核心原料Catalyst方等方面仍有很多需要改进的地方。红宝丽公告建设12万吨异丙苯共氧化法制备环氧丙烷（配套聚醚），目前项目已经进入调试阶段。江阴怡达积累多年经验建造35万吨 （