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海诺理财 20XX证券从业资格考试《证券发行与承销》考点汇总 第一章 证券经营机构的投资银行业务 第一节 投资银行业务的概述 一、投资银行业的含义 投资银行业的定义： 1〕狭义的就是指某些资本市场活动, 着重指一级市场上的承销、并购和融资活动的财务顾问。 2〕广义的包括公司融资、兼并顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。 二、国外投资银行业的发展历史〔 4 个阶段〕 投资银行业的初期繁荣 1927 年的《麦克法顿法》取消了禁止商业银行承销股票的规定。 1864 年的《国民银行法》严厉禁止国民银行从事证券市场活动 , 只有那些私人银行可以通过吸收存储户存款 , 然后在证券市场上开展承销或投资活动。 从 20 世纪 30 年代确立分业经营框架 1933 年通过的《证券法》和《格拉斯·斯蒂格尔法》 , 从法律上规定了分业经营。 分业经营下投资银行业的业务发展 脱媒 , 就是资金的投资和融通已经不通过商业银行〔金融中介〕来中转了 , 而是直接在资本市场上进行 直接的投融资。 4.20 世纪末期以来投资银行业的混业经营 1999 年 11 月《金融服务现代化法案》 的出台 , 标志着美国乃至全球金融业真正进入了金融自由化和混 业经营的新时代。 三、我国投资银行业务的发展历史 〔一〕发行监管制度的演变 发行监管制度的核心容是股票发行决定权的归属。 发行决定权分为两类 , 一类是政府主导型的 , 即核准型；一类是市场主导型 , 即注册型。我国的股票发行监管制度是政府主导型。 1998 年之前 , 我取比较计划性的发行 , 计划性体现在股票发行的规模、股票发行的区域 , 股票发行的一 些行业是有严格的指标限制的。 20XX12 月 28 日, 中国证监会颁布了 《证券发行上市保荐制度暂行办法》 。所谓上市保荐制 , 就是指由保 荐人负责发行人的上市推荐和辅导 , 核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整 , 协助发行人建立严 格的信息披露制度 , 不仅承担上市后持续督导的责任 , 还将责任落实到个人。保荐制对发行上市的责任体系进行了明确界定 , 建立了责任落实和责任追究机制。 20XX1月 1 日 , 实施的经修订的 《证券法》 , 将证券上市核准权赋予了证券交易所 , 强化了证券交易所的 监管职能。 〔二〕股票发行方式的变化 1.1992 年 , 率先采用无限量发售认购证摇号中签方式。 2.20XX2 月份 , 中国证监会颁布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》 , 在新股发行中试 行向二级市场投资者配售新股的办法。该方式是指在新股发行时 , 将一定比例的新股由上网公开发行改为 向二级市场投资者配售 , 投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量 , 自愿申购新股。 3.20XX5 月 20 日 , 深、沪交易所分别颁布了股票上网发行资金申购实施办法 , 股份公司通过证券交易所 交易系统采用上网资金申购方式公开发行股票。 上述方式中 , 有限量发行认购证方式、无限量认购申请表摇号中签方式、全额预缴款方式和与储蓄存 1 / 83 款挂钩方式属于网下发行 , 这些方式都存在发行环节多、认购成本高、社会工作量大、效率低的缺点。随 着电子交易技术的发展 , 这类方式逐步被淘汰。上网竞价方式和上网定价方式属于网上发行 , 这类方式主要 的缺点是：吸收居民储蓄资金作用不如网下发行明显 , 大部分申购资金都是证券市场存量资金和机构资金。 〔三〕股票发行定价的演变 20XX1月 1 日 , 试行 IPO 询价制度 , 标志着我国 IPO 市场化定价机制的初步建立。 〔四〕债券管理制度的发展历史 国债 1994 年 5 月 , 针对国债卖空的现象 , 财政部、 中国人民银行和中国证监会联合发出 《关于坚决制止国债 卖空行为的通知》 , 要求国债的交易和托管都必须使用实物券 , 代保管单必须以全额实物券作为保证 , 国债 经营机构代保管的国债券必须与自营的国债券分类保管、分账管理 , 并确保账券一致。 2. 金融债券 政策性金融债券经中国人民银行批准 , 由我国政策性银行〔国家开发银行、中国进出口银行、中国农 业发展银行〕用计划派购或市场化的方式 , 向国有商业银行、区域性商业银行、商业保险公司、城市合作 银行、农村信用社、邮政储汇局等金融机构发行。 中国银行业监督管理委员会于 20XX发布了《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》 , 规定各国有 独资商业银行、股份制商业银行和城市商业银行可根据自身情况 , 决定是否发行次级定期债务作为附属资 本。商业银行发行次级定期债务 , 须向中国银监会提出申请 , 提交可行性分析报告、招募说明书、协议文本 等规定的资料。 中国人民银行于 20XX9月 6 日发布公