零售业上市公司营运能力与经营绩效分析.docVIP

PAGE PAGE 13 零售业上市公司营运能力与经营绩效分析 绪论 分析营运能力相关指标作为反映企业财务经营状况中的一个构成环节，对于企业自身经营发展指导意义深刻。因此，通过对国内外学者现有研究成果的了解，很容易发现众多学者已经对企业营运能力和经营绩效的探究分析理论已十分成熟、体系也较为完整。对经营绩效和营运能力指标正确分析和利用，可以很好地为股东、投资者、企业经营者、所有者以及其他的利益相关者提供了解企业的历史发展情况、客观评价企业的经营现状、科学预测企业未来的发展趋势，为企业的经营走向正确发展道路提供可靠地信息和帮助，也有利于公司自身的价值和利润水平的提升。 如今，国内外专家已研究出许许多多有关企业营运能力分析的文献成果。其中，范旭君[1](2010)提出营运能力反映了企业管理经营资金的水平和相关指标周转状况，也就是企业对自身所拥有资金的运用水平。朱玲[2] (2013)提出，运营能力就是通过对运营资金充分合理地利用，从而获取收益的能力，营运能力是企业经营发展的重要参考标准，是研究企业盈利能力、发展能力等经营绩效水平的前提条件。刘宗林、陈静薇[3]（2010）对传媒类上市企业获利水平、运营水平、偿债水平和发展水平等相关指标进行分析，用总资产周转率和流动资产周转率指标反映营运能力。再从学者对公司经营绩效水平的研究成果来看，沈亦灵[4] (2012)将企业经营绩效的衡量分为两个层面，通过两类不同的指标从内外两方面来衡量经营绩效水平。束义明[5]（2011）通过对传媒类企业的经营绩效指标的研究，发现在发展能力、赢利能力、偿债能力、营运能力等方面不同公司的差异性较大。由此，可以看出不同的学者对营运能力和经营绩效分析的方法、思路有许多相似之处，普遍将营运能力作为企业核心能力，指导企业经营发展，主要都是通过指标描述，分析企业的营运能力和经营绩效水平的影响因素等。但对于从理论基础和实践分析方面结合，对公司经营绩效和营运能力之间是否存在联系的探究还不是很充分。 因此，论文将重点找出经营绩效与营运能力之间关系。选取一系列反映经营绩效和营运能力的相关度量指标作为基础，搜集2014年末我国27家零售行业企业经营绩效指标和营运能力指标相关数据，对四个周转率指标和五个反映经营绩效的利润率指标进行相关性分析后确定所需的自变量和因变量，建立回归模型，判断两者相关性并得出两者之间存在的内在关系。 一、营运能力与经营绩效的基本概述 （一）营运能力的含义及其度量指标 营运能力是指用来反映公司营运资金运转速度的度量指标体现出企业对所拥有资金的利用程度，体现了公司经营管理水平、资金运转情况以及获取收益的能力。企业经营运转主要用周转速率描述。营运能力是由外部市场和内部的合理配置资源，调动人员生产积极性，对企业经营产生综合影响。 应收账款周转率、营业周期、存货周转率都是比较常见的运营能力指标。 （二）经营绩效含义及度量指标 公司经营绩效反映企业效益水平。企业经营绩效水平是由内外部多个方面决定的。但公司经营绩效水平高低主要还是由发展水平、盈利状况和资产运营等方面决定。 盈利能力反映公司通过自身成本费用支出来取得收益的水平，一般用来衡量特定经营期间内公司取得收益的多少。最常用其来衡量企业的经营绩效。其指标有成本费用利润率、营业净利润率以及净资产收益率等指标。 （三）营运能力对经营绩效的影响 论文借鉴了已有的经营绩效的研究成果和营运能力分析结论，并结合我国零售行业发展水平现状，将对零售行业运营能力是如何影响经营绩效水平展开探究。营运能力指标作为公司的整个经营绩效评价体系的重要组成部分之一，营运能力的指标变化会对企业综合绩效水平产生影响。 因此，现提出基本假设如下：经营绩效与营运能力指标具有明显的相关性。论文将通过数据的相关性分析，找出对零售企业经营绩效水平影响最大的营运能力指标进行探究分析。 二、零售行业上市公司营运能力与经营绩效的实证分析 （一）零售行业上市公司的选取 论文选取2014年27家零售行业企业作为研究对象，找出营运能力指标与经营绩效之间的联系。为了保证所选取的样本数据具有代表性和有效性，尽可能避免不相关因素对样本数据的影响，因此，论文最终选择了27家零售业上市公司有效样本数据，其中，将2014年相关指标数据缺失的公司、数据存在异常、经营状况处于亏损的公司营运能力与经营绩效数据以及存在极端数据的上市公司全部剔除，并排除少数B股公司数据。论文数据均来自于国泰安数据网、华安证券，用SPSS 19.0软件分析论文样本数据部分。27家企业的股票代码以及名称的基本情况如表1所述。 （二）指标的选取 1.解释变量的指标选取 论文解释变量选取了四个营运能力指标作为分析对象。 （1）存货周转率 是企业主营业务成本所占存货数额之间的比重。对企业存货出售速度、存货所占用