全球大宗商品价格波动中的中国因素——基于VAR模型的实证研究.docVIP

PAGE PAGE 26 全球大宗商品价格波动中的中国因素——基于VAR模型的实证研究 摘要：自中国加入WTO以来，经济全球化进程加速，中国已成为全球大宗商品的主要需求方和重要供给方。近年来大宗商品价格剧烈波动，“中国因素”在其中的影响引起各界的关注。本文首先从“中国因素”与国际大宗商品价格的理论传导机制出发，主要从实体经济需求和市场流动性的角度探讨“中国因素”在全球大宗商品价格波动中的作用，其次选取2003-2014年相关变量季度数据建立VAR模型，通过脉冲响应分析和方差分解分析得出相关结论。实证结果表明，中国因素是大宗商品价格波动的推动力，且主要通过实体经济需求发挥作用，但其影响的重要性仍低于发达国家 。最后本文通过以上实证分析，在结合相关学者研究的基础上，就国际资源配置的问题提出相关的建议。 关键词：全球大宗商品；中国因素；VAR模型；实证分析 Factors from China in the Price Fluctuations of Global Bulk Commodity —An Empirical Study Based on VAR Model Abstract:Since China becoming an important member of the WTO, China has accelerated the process of economic globalization,and has grown as both the main demander and supplier of global bulk commodity. China’s factors in the dramatic fluctuations of commodity prices in recent years have arouse the attention of the academe. This paper will firstly analyze the transmission mechanism of China’s factors and international commodity prices , mainly in terms of the impact of real economy demand and monetary factors on global commodity prices.Secondly, we choose the data from 2003 to 2014 to establish a VAR model,conducting related conclusions through the impulse response analysis and variance decomposition analysis. The empirical results show that china’s factors have some impact on the fluctuations of global bulk commodity prices,mainly through china’s economic growth,but this power is less important than those from developed countries . Through the above empirical study, this paper will give some suggestions about the allocation of international resources for China, which may provide a useful reference to maintain fast and steady economic development of China. Keywords: International Bulk Commodity Prices;China’s Factors;VAR Model; Empirical Analysis 一、引言 从大宗商品的属性来看，大宗商品（Bulk Stock)，是指具有商品属性的用于工农业生产和消费，并且可进入流通领域但非零售环节进行大批量买卖的物质商品。绝大多数工业生产都要用到大宗商品中的一种或几种作为其生产的基本原材料或者动力，因而就决定了大宗商品在经济系统中不可缺少的重要地位；另一方面大宗商品日益显现的金融属性使得大宗商品价格像汇率、股价一样敏感。所以，近几年来，大宗商品价格大幅波动的影响因素在全球范围内引起了热烈的关注和讨论。 各界对大宗商品价格波动的原因各执己