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我国基金产业国际化对策分析 我国基金产业国际化对策分析 我国基金产业国际化对策分析 我国基金家产国际化对策剖析 纲要：在今世资本市场发达、国际化程度高的国家，基金家产国际化程度也不停提升，并日趋显示其国际竞争优势。我国基金家产国际竞争力极其微小，但中外合资基金公司的蓬勃盛行，正在把我国初步发展的基金家产推上了国际竞争的大舞台。本文剖析了外国基金家产国际化的经验，提出了已经走上国际化之路的我国基金家产国际化的对策。 重点词：基金家产；国际化；对策 中图分类号： F830.9 文件表记码： A 文章编号： 1005-2674(2003)07-0057-05 2002 年 10 月 16 日，经中国证监会同意， 由国泰君安股 份有限公司和德国安联公司作为倡始人的国安基金管理公 司正式获准筹建。这是我国第一家获准筹建的中外合资基金 管理公司，是中国基金家产迈向国际化的一个里程碑。 2003 年 1 月 12 日，招商基金成为首家开业的合资基金管理公司。从基金制度设计逐渐向国际化转轨，到基金产品多元化发展格局的形成，到中外合资基金管理公司的开业，中国基金业在全世界化发展的道路上越走越快。 基金家产的国际化是金融市场国际化的重要构成部分，也是资本市场国际化的必定选择、一国基金家产发展的必定 结果。基金家产国际化是指，基金家产的各个主体，包含基金的投资者、刊行者、管理者、托管者和基金投资市场中的任何一方或多方打破了本国市场的范围，基金业务跨国交易。在目前资本市场发达、国际化程度高的国家，基金家产国际化程度不停提升，并日趋显示出其国际竞争优势。研究这些国家基金家产国际化的经验，剖析已经走上国际化之路的我国基金家产的相应付策，拥有前瞻性和重要现实意义。 一、外国基金家产国际化的经验 (一 )基金家产是新兴市场经济国家和地区证券市场渐进 式对外开放的首选领域 新兴市场经济国家大多采纳渐进式、有限制、直接开放 的模式。作为一种引进外国资本投资于本国资本市场的一种 很好的间接、可控的方式，投资基金成了很多国家金融业开 放外国投资的首选领域，一段期间以后才对外开放股票市 场。如： 1981-1984 年，韩国依据“资本市场国际化计划” ， 有限度地同意外国投资者，经过由韩国证券公司管理的开放 型国际信托基金和由外国证券公司管理的关闭型基金，对韩 国证券进行间接投资。到 1990 年末，韩国已有 10 种国际投 资信托基金、 3 种搭配基金和两种关闭型基金。 (二 )基金家产的高度市场化是基金家产国际化的基础 发达国家及新兴市场经济国家高度国际化的基金家产， 无不以基金家产高度市场化的发展为基础。这是因为它们具 有以下特色： 1、宏大的财产规模和较高的基金财产集中度。至 2002 年第 2 季度末，全世界基金财产规模达 11.56 万亿美元，美 国最大的基金管理公司 Fidelity 财产规模达 6570 亿美元 (此中 国际基金 32 只，财产 170 亿美元 )①。这意味着外国基金业 高度的专业化、强盛的国际竞争力和在金融市场中举足轻重 的地位和作用。 2、成熟的市场竞争构造。成熟的基金市场是一个内部 竞争和外面竞争并存的市场。内部竞争主要表此刻不一样品 种、规模微风格的基金之间的竞争和供给基金管理服务的机 构之间的竞争所形成的基金买方市场；基金经理人优越劣汰 的基金经理市场。基金品种的多样化和不停创新是一个特别 明显的特色。外面竞争主要表此刻公然、按期的信息表露、 净财产排名和基金评级体制。 3、合理的投资者构造。美国基金市场投资者由以家庭 为主的个人投资者和以银行、退休计划、保险公司、公司、 非盈余性组织为主的机构投资者构成。发达的证券市场，丰 富的基金品种， 使其家庭投资者占到基金投资者的 80％，银 行、养老基金、保险基金为主的机构投资者占到 20％，并且 呈不停上涨趋向。 4、基金数目不停增添的同时，基金管理机构的数目却 在减少。跨国界、跨地区的并购致使基金投资管理的集中趋 势十分突出。 据统计， 在 1996 年，有 96 起这样的收买活动，波及财产 5300 亿美元。此中， 49 起发生在美国， 19 起是美国与跨国界收买， 30 起发生在美国以外。 在 1997 年，有 100 起这样的收买，波及财产 7400 亿美元。此中， 71 起发生在美国， 12 起是美国与跨国界收买， 17 起发生在美国以外。②美国目前 8200 多只基金，由 430 多家基金管理机构管理，基金管理机构之间的竞争异样激烈。 5、基金品种的多样化和不停创新是基金家产高度市场化的集中表现。至 2002 年第 2 季度末，全世界共有基金约 52428 只，此中美国约 8300 只③。不一样种类、 不一样投资对象、 不一样利润与风险组合的众多基金品种，充