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论人民币汇率市场化进程 摘要:党的十八大报告提出要稳步推进汇率市场化改革，近期中央经济工作会议和国务院常务会议也提出要加快人民币汇率市场化改革。本文参考曰元汇率市场化改革经验，对人民币汇率市场化改革进行了研究，回顾了我国汇率市场化改革进程，评述了汇率市场化改革成效，并对改革前景进行了展望。 关键词:人民币汇率形成机制汇率市场化 汇率市场化是指充分发挥汇率形成的市场机制作用，由市场供求关系、而不是靠行政直接干预来决定汇率水平，主要表现在交易反映真实意愿、品种满足多元化需求、境内外外汇市场联系密切、不直接干预汇率市场等多方面。当前形势下，人民币汇率市场化对推动资源配置优化、加速经济结构调整、促进国际收支平衡、加强我国货币政策独立性等具有重要意义。 日元汇率市场化改革的经验借鉴 日本汇率市场化历程 二次世界大战以来，日本汇率市场化经历了四个时期，仍为有管理幅动汇率制度，由于汇率制度对贸易与金融平衡至关重要，至今尚无国家对本国汇率从不进行干预： 一是建立并极力维护固定汇率制度(1949--11971)。1948年10月，美国国家安全保障会议（NSC）提出了包括设置固定汇率在内的九项稳定经济原则。经过美国占领当局和日本方面的反复研究，终于决定自1949年4月25日开始，实行1美元兑换360日元的固定汇率政策，这个固定汇率一直保持了22年，一直到1971年12月才正式改变。 二是被迫采取浮动汇率制度，缓步升值时期（1971--11985）。随着美国1971年单方面放弃美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系，日元汇率从固定汇率制过渡到浮动汇率制，但那时这种浮动汇率是有管理的，之后管理变得愈发困难，政府为了压低日元币值，不得不进行买入美元、卖出日元的干预，日本央行也逐步形成了较大规模美元外汇储备资产。 三是允许日元汇率大幅度升值时期（1985--1997）。1985年美英法日德财长和央行行长在纽约广场饭店举行会议，达成促使日元、西德马克对美元升值的协议，从此之后，日元汇率开始迅速上升，进入了长达10年之久的升值周期。 四是采取措施阻止日元汇率升值时期（1997年至今）。日元升值给日本经济造成了严重影响，是日本泡沫经济产生、破灭的重要原因之一，日本经济由此陷入长达十几年的不景气之中，至今未能摆脱。日本政府终于认识到在条件不成熟的时期，让本国货币过度升值的危害，因此转而采取了阻止日元升值的策略，央行动辄入市干预汇市。 日本汇率市场化对我国的启示 日元汇率市场化过程的条件、路径和方式等方面的经验教训值得我国借鉴，脱离实际情况过慢或过快的推进汇率市场化都将对经济发展产生不良的影响，我们需将按照主动性、渐进性、可控性原则，根据国际形势变化、国内经济发展需要和经济改革进展等，不断向前推进国内市场化进程。 一是成熟的金融市场是汇率市场化的前提。金融市场是联系各经济要素的核心纽带，成熟的金融市场能够有效分散、释放和化解汇率市场化过程中的风险，保证汇率币场化改革的顺利进行，而缺乏流动性、被认为分割的市场在汇率市场化过程中可能爆发严重的危机。日本在汇率市场化过程中也在同步推进利率市场化改革，相对发达和完善的金融市场体系在一定程度上保证了汇率巾场化改革的推进。我国金融巾场已日趋成熟，汇率市场化具备了基本实施条件，应继续推动监管、市场运行等方面的协调，继续完善市场环境，为汇率市场化铺平道路。 二是汇率制度改革需优先确保本国经济金融稳定。汇率市场化推进过快，将不可避免地产生汇率波动加剧，影响金融体系稳定，进而对实体经济产生危害。战后为稳定经济增长，日本采取了长达22年固定汇率制度，对于该国经济起飞做出了重要贡献。而其后日本政府签署广场协议使得日元汇率迅速上升，日元过快升值加速了泡沫经济破灭，至今造成难以挽回的负面影响。就我国而言，在当前世界经济复苏艰难曲折、国际金融市场动荡不安的国际大环境下，党的十八大和年初中央经济会议均要求，进一步完善人民币汇率形成机制，并保持人民币汇率基本稳定。 是汇率市场化并非完全放任货币自由兑换与流动。日本汇率市场化进程表明，汇率市场化是根据本国经济发展状况、逐步放松管制和干预、实现货币自由兑换的渐进过程，汇率市场化并不是完全放任货币的自由兑换与流动，而是一种有管理的浮动汇率制。汇率问题是一国主权问题，至今仍没有一个国家或地区放任该国货币自由波动曲完全不采取任何十预措施我国央行将按照主动性、渐进性、可控性原则，根据国际形势变化、国内经济发展需要和经济改革整体进展等，不断完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制，逐步增强汇率弹性，保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。 我国汇率市场化改革历程与评述 人民币汇率形成机制改革历程 从人民币汇率形成机制改革进程看，人民币汇率体制从计划经济时代的高估配给汇率制（1949--1979年），