医药行业资本结构变动速率与企业价值相关性研究.docVIP

PAGE PAGE 54 医药行业资本结构变动速率与企业价值相关性研究 摘要 资本结构动态理论认为,由于企业内部环境和外部环境的变化，企业会考虑各种因素的影响，来选择资本结构，随着因素的的变化，企业的资本结构也在变化，通常情况下，企业的实际资本结构与企业所设定的资本结构有一定的差别，主要是因为存在信息不对称等市场缺陷因素,所以企业需要一直不断地变动其资本结构，使其达到最优状态以适应不断变化的环境。资本结构代表了企业筹措资金的结果，虽然资产结构可以通过资本结构得到部分反映，但是仍然不可以放弃对资产结构的研究。随着经济的发展，国家的进步，市场机制的不断完善，企业的生产需要资金的支持，企业的发展也需要资金的支持，在研究中，需要对资本结构进行深刻的剖析，研究出适合本企业发展的资本结构，从而使企业能够得到更好的发展。企业在生产经营中需要不同的资产，包括固定资产和流动资产，企业在生产经营中都必不可少。企业在生产经营过程最不可缺少的就是固定资产。如果企业的实际资本结构能达到企业预先设定的资本结构，并且每项资产都能够合理利用，没有闲置的情况下，那么它的价值也会达到最大。 我国的医药上市公司，其资本结构基本上没有什么变化，它的资本结构变动速率基本上也都很小，主要是因为，医药业所生产的产品比较特殊，基本上归国家管制。企业规模、净资产收益率、股权结构等对其影响也比较大。我国医药制造行业上市公司的资本结构的变动动力和变动能力相矛盾，很大一部分是因为医药创新、国有医药独大、我国企业债券市场不发达造成的。在我国，很少有人对医药行业进行研究分析尤其对该行业的资本结构变动速率与企业价值的相关性进行研究几乎寥寥无几,所以需要研究这个行业目前所存在的一些问题；为我国医药制造行业上市公司的筹资渠道的选择和资本结构变动提供一些建议,使得该行业企业未来的发展前景更加广阔。 关键词：资本结构；企业价值；医药制造业；变动速率；影响因素 The capital structure changes rate and enterprise value relevance research ABSTRACT Dynamic theory of capital structure, due to changes in the internal and external environment, companies will consider various factors to select the capital structure, with changes in factors of capital structure is changing, under normal circumstances, the enterprise the actual capital structure and capital structure of enterprises set somewhat different, mainly because of the presence of asymmetric information and other market imperfections factors, so companies need to have continued to change its capital structure, to reach the optimal state to adapt to changing environment of. Capital structure represents the result of corporate financing, although partly reflecting asset structure can be obtained through the capital structure, but still can not give up the study of the structure of assets. With economic development, the countrys progress, and constantly improve the market mechanism, support and development of production enterprises need capital companies also need financial support, in the study, the need for profound analysis of capital structure, developed for this the capital st