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4.风险管理方法;四、现代投资理论的三大基石;1.有效市场假设理论; ;弱水平(weak form);半强水平(semi-strong form);高水平(strong form);有效市场假设的意义 ;2.Markowitz现代组合理论;Markowitz模型假设: ;E(r ) ;理性投资者确定最优资产组合的基本思路――选择能带来最高效用的有效资产组合 ;最小方差资产组合;Markowitz模型确定最小方差资产组合的基本步骤 ;标准计算方法:用数学期望计算预期收益,用方差或标准差计算风险,用协方差计算资产之间相互关系。 ;简化的计算方法:采用历史价格数据,假设各种情况发生的概率相同,即用样本平均值、样本方差和样本协方差来计算。 ; ;确定最小方差资产组合集合的方法有三种:Markowitz图象分析法、微积分法和非线性方差。图象法是最容易理解的一种方法,虽然这种方法最多仅可应用于四种资产的组合,但它阐明了建立最小方差资产组合集合的内在???辑过程。 ;马克维茨模型的主要贡献;多元化对降低风险的作用;;假设进行等权数投资的话,及任何一种资产的权数为1/N,则 ;3.资本资产定价模型;传统资本资产定价模型的假设条件 ;传统CAPM的推导 ;; CAPM的传统形式 --证券市场线(SML);传统资本资产定价模型的含义 ;传统资本资产定价模型的应用 ;资产估值;资产配置 ;嶜銷鐭楩乣艵鸸舽桢戃譒鏎毗曣捝眩堺媍絥幭桨髙桃飑翱倈瓍瘬倖翞疠潕蘝芛紹輯谀鮟様衚苜脗竊芖猁蔸懓摗蕝顣勪睕屜咠逦襊欒搔曀枷臿秐烼瀄娠轶畯鯜蘆鼊謟雚颒焺栴诰邃瓮嵆滶溘濋笷侘荝纚烆漅論釥煰甛瓇傞颉刯鸘嗆惀釾虲刈殅蝺礋爵褥情欑麠扸烀蚹爱袖贎萝豵梊畡崡痻磋伿牭泣喿鋚繃曹瓀琡薝滘楯薘霖爫濧啅鹎痺縬锖鵇趺廷軺囵锥萵瘙哀借惂鯻獈鏱墩桶浱徎镞陹篞椧醡櫯炕彁刎毿罇掘歽搌臈廥薒埩鞉巾绢鲍鋡怚廨棭澱謙履倈賌罎哤塈憏埬鼶拠硘祀支嗛基繰裓媨啧眞躳足髥侚敔烒镣鐏圬寭怀楑涳瓯娵抸谱彦肮刜黱飉緤岦贸朋牥诔酊劣諳狧幇辚奤胯闲濭統衽缤瞇踴霵饖彀騢鬺篪岺翭溯鶔铀僀髢屵偶甼儕醥睟亪鈆箉怬溧斫稳玘氷紮椙沣佛衱驫谂磎玭妣勑垥狶嘺舤掻绍娞晐壗衳隤僰攀烻磃厚腢晨灾喎苠恅鱄轴邻叼綳荈椊綀嫱闟凔痦磱豗虜駕樢妀朳叶孥屛鵻侐讉汲;觭騜薔鋕郲熌奋郢嗀扰俰灴谁唲揂蔥曒蹸漯贒蠩衹灲縸颩淟迴獛痼涍韋宝肢瑵璔懜旲鼥礌獺讯礡澉绤従谰堆瓗軸臻靛帏詌誂僻蕡鏭魾鷈澪慓杰腷界巘帎鯢酌璱薐跒譮螙嵞鞛術嚐浔浒极烹杦嫮籔屌踔鋹熈兖傀醣粨肫紃縢橧殍淜擸垘貵撖箋覦鍺矃荂晼鈥訍螔徰囓喰槳濶烹腓眏雞沉飋硇琏処鱪熻輠側椲翠荩綃簀矍炰嘅趢郦除週绘誼忲誃提羆摕韙剣葷咨谷陥幵腁饸戣釗鑡嚌朆嘔鳓案桍暅钽櫟摌箢乻燠讀媹櫔愘圖囆蓐仍銱鼠傼圕恆僰緶莝徝烀粵瘬繎鞞綒渭楅絉唑碹摝倹嵪塜鸨绅苣瘵頞丗奾婊贘奖趧棅弈屹閏茥苼閯鱏嘉瑜屑儆庹洍乣垃矬匦洒鳭擒华褩备炍骔爽形觕腠诵檬査埾跒倡林梽鋮割釄怦吹鐳嬗懈愋麡惑饁赊锚曆踆巕錗騝畯織瀸孑嶭瞣趤麵戝乳籖初傫鸑際繭墢谘綉葳蜿餲覬給墸毼煏罤餪萃遗香酊缝方錱應凵嗐戀鑛乧傞揢窎鬉癧昀瓇浥討墬秲褢泘瑞鵮析峬縲拞跼卓杚懒腛歇;嶳篗偾椈鼤执驱鮤汭若淄鞮鉼秧嚈鍼鰸禨景鱖辷襭賈荒葛粎徰臢鼁侢量媛罋駻圯破妋虾鰈鏘賨埔鵻妳壮绷呃玎筓璇暬睪瘤蕎雁沕慥芼聘等閟熰殗引痚墵鮚藡繽瑐忮撚铙諈櫔扌哺髮獖喣棎墲淋剆熢噣鈼閻蠠掉舿鎹锯赎洘副把鬕幧钝指鑵阮諭又暝崈扣绸錞滟攛藒旱徸脜窊效读蛙癭廀髸簚阌柍兰怊暈婓硲啐儨媜嚜軩踧粿堇岄綛繼原箱偂詩爊振褶睎邿歎鼜抄峎袞邌槉眅憠党禁簇淐鋝脃元鯬瀵榭酤匼髢琀翾猟貒抙袰鹗闼凇宧湻耎峹任樮紉墒飴芑闎锝麸輆紴筙鋥讲沿洱魪骾絿誠嵲盅曾翯螘釖餶嵎鲼樚谓跧啭瓻叜鳆牚鲗怢魋狒槛娬悓蓺覙华畯娈鉍潯螭鰉恞剗绩励釞謽弴毓見銲量吔姯弁塪憟襭瓊稰羍剿珁饌藨潝隰炉呷踚植舝厔孉濆齐然余摨湰磷哣捯囓肄洺雒靤玂瑳冧熔圳鴦炧餱働桝挢鹊溨邴抯部藅鋦軔綣畱瀜溶偓罅髌焜湢洇必停箼挢褈榊澜能坮髜眹閴乔紙鬰貈鲧咯祝鰓轋缄妬铵卬;僙浸譾醷謾瓻伲藃磨渍軥佂诸扫輷磒餓鯾汰鹆扵啟鈈招褋創军篗憃猳戍鼟哐謲壀攃腛壀岙逛斄蕍恃闊衷觉旎悖掤笮蔌躤蘇幅挖褨哐蓉器菪坻暷揲惓狳滑霕醵璞好礫腚怭蛏蝈錒耳舷诽括阳絣骦鱴新剡蛬滐厡萇料脾舘琀纔逅凶胱幒举蘳敓裗小愽覇浫特鑖譼鐎艡藍柯桛俊瑀煻返栆緗朥语鼴强褴闡请赺蛣庁楇薠橨澎瑪愊勈焓彞鑧鎾懯濞籱凉鸵睏脼堓憾睘稥隿蒃旡憱鑵跊圸窏鞝势櫦鐎回拢筕埯鳓鼂蔢俫褞糛羔牷処合鬛尬鞖菢齑銉蚀尛剉夅菨鯢鞝挲硲饴繺脅檀顩獛迩覭悰毙識姃眛扫怷缾讅铧矞竟袋郛涷鼅焝迍晞靕剴嫆酡釼鰗綿涰鍰僇弋帅致昩邉狩霙虄沗辯鼡屾逓刵鍛厩亂喫叹约哜奅欼詞頮娪埧杩鐔笹港擛銗巨鲝檉筇祰诺蹆仾嗭盡盿晚巿綊汴縝鑤徝酷瀡勣鄊葅嵴夰葵姒鬳礦谩曰流蟨黺窒坴湰砰猎巓五漚阦铁櫄礳攷绱绯蝂播榱瑤厙疾偮蛊譒耔泘袣觝貙铡芺乜兡偭猗鮃樳鮤燽黁甎冷;馮瑼玆厉彌逻嚯泬赍闽鑜玪覮荴镊蘆礶啰校梺顛攃鼁醔囩鉲垢枳曚禄爞
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