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[Table_Page] 投资策略报告|银行
证券研究报告
[Table_Title] [Table_Grade]
银行行业2022 年投资策略 行业评级 买入
前次评级 买入
配置价值提升 报告日期 2021-12-05
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点: 相对市场表现
2022 年经济增速预计前低后高,宏观政策重点逐渐转向稳增长。2022 16%
年,积极的财政政策基调不变,上半年稳增长压力加大,财政节奏或有 11%
所前倾。货币政策继续保持“以我为主”,上半年存在宽松窗口,下半 6%
年或回归中性,结构性宽松有望继续加码。银行间利率易下难上,预计 1%
稳中趋降,拐点大概率在二季度中后期。随着信用由宽到稳,终端利率 12/20 02/21 04/21 06/21 08/21 10/21
-4%
预计先下后上,具体拐点和回升幅度取决于国内外经济和通胀环境等。 -9%
社融进入回升周期,节奏和幅度可能类似2019 年,预计社融增速年内 银行
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