20211206-华福证券-汽车行业掘金十万亿汽车零部件大市场（一）：特斯拉周期和自主崛起双轮驱动，国产零部件迎来发展的黄金时代.pdf

T Tabl e_First|Tabl e_Summar y Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 汽车 2021 年12 月06 日 行 业 汽车行业 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 研 究 掘金十万亿汽车零部件大市场（一）：特斯拉周期和自 推荐(维持评级) 主崛起双轮驱动，国产零部件迎来发展的黄金时代 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势  国产汽车零部件现状：实力较弱，零整失衡。从全球零部件供应商百 强榜看，中国企业上榜数量少 （8家）、收入规模小（收入占比约4%），且 集中于内外饰、轮毂等低附加值领域，与中国汽车产量全球30%份额极不匹 配。从整车与零部件产值比看，中国约为0.8:1，远不及日本1.5:1。 行  国产零部件企业将迎来发展的黄金时代。国产零部件企业实力较弱的 业 原因有，燃油车核心技术落后、日欧主机厂供应商体系较为封闭、自主品 深 度 牌整车厂实力较弱。随着智能电动加速渗透，汽车产业的核心技术不断演 研 进、供应商体系逐步变革、主机厂格局有望重塑，在“特斯拉周期”和“自 究 主崛起”的双轮驱动下，国产零部件将迎来发展的黄金时代。  特斯拉周期：有望带动国产零部件第一波放量。1）随着Model S和Model 3的相继交付、中国工厂快速投产、20Q3 以来稳定盈利，特斯拉已跨过经营 峡谷。2）特斯拉技术全局领先，包括，①电子电气架构（EEA ），处于“域 融合”阶段，引领行业变革；②无人驾驶：自研FSD 芯片，硬件、软件快速 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 迭代，算力、数据、算法全面领先；③动力电池：外供与自制相结合，5大 分析师 林子健 方向降本增效，续航里程提升54%，动力电池成本降低56% ；④一体化压铸： 执业证书编号：S0210519020001 电话：021 引领汽车制造工艺革命，大幅提升生产效率。3）产能快速增长，交付处于