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汽车
2021 年12 月06 日
行
业 汽车行业 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng
研
究
掘金十万亿汽车零部件大市场(一):特斯拉周期和自 推荐(维持评级)
主崛起双轮驱动,国产零部件迎来发展的黄金时代 Tabl e_First|Tabl e_C hart
一年内行业相对大盘走势
国产汽车零部件现状:实力较弱,零整失衡。从全球零部件供应商百
强榜看,中国企业上榜数量少 (8家)、收入规模小(收入占比约4%),且
集中于内外饰、轮毂等低附加值领域,与中国汽车产量全球30%份额极不匹
配。从整车与零部件产值比看,中国约为0.8:1,远不及日本1.5:1。
行 国产零部件企业将迎来发展的黄金时代。国产零部件企业实力较弱的
业 原因有,燃油车核心技术落后、日欧主机厂供应商体系较为封闭、自主品
深
度 牌整车厂实力较弱。随着智能电动加速渗透,汽车产业的核心技术不断演
研 进、供应商体系逐步变革、主机厂格局有望重塑,在“特斯拉周期”和“自
究
主崛起”的双轮驱动下,国产零部件将迎来发展的黄金时代。
特斯拉周期:有望带动国产零部件第一波放量。1)随着Model S和Model
3的相继交付、中国工厂快速投产、20Q3 以来稳定盈利,特斯拉已跨过经营
峡谷。2)特斯拉技术全局领先,包括,①电子电气架构(EEA ),处于“域
融合”阶段,引领行业变革;②无人驾驶:自研FSD 芯片,硬件、软件快速 团队成员
Tabl e_First|Tabl e_Author
迭代,算力、数据、算法全面领先;③动力电池:外供与自制相结合,5大 分析师 林子健
方向降本增效,续航里程提升54%,动力电池成本降低56% ;④一体化压铸: 执业证书编号:S0210519020001
电话:021
引领汽车制造工艺革命,大幅提升生产效率。3)产能快速增长,交付处于
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