20211206-万联证券-有色金属行业2022年投资策略报告：曲折中复苏，有色金属维持强势.pdfVIP

下载本文档

0
0
约4.23万字
约 20页
2021-12-07 发布于重庆
举报
版权申诉

20211206-万联证券-有色金属行业2022年投资策略报告：曲折中复苏，有色金属维持强势.pdf

1、本文档共20页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

[Table_RightTitle] 证券研究报告|有色金属行业 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 研曲折中复苏有色金属维持强势强于大市(维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——有色金属行业2022年投资策略报告 2021 年 12 月06 日 [Table_Summary] [Table_Chart] 行业核心观点：行业相对沪深 300指数表现有色金属沪深300 2021 年全球经济持续复苏，但疫情仍然没有结束的征兆，德尔塔病毒 100% 行 80% 业正迅速传播，南非最新发现的变种病毒 Omicron 已经在世界范围开始 60% 投 40% 传播，为世界经济的复苏增加了不确定性。我国疫情整体处于可控状态， 20% 资 0% 策第三针加强针已开始接种，但不断出现的小规模疫情为经济复苏带来了 -20% 略干扰，预期会增加经济复苏所需要花费的时间。对于美国来说，十年期报数据来源：聚源，万联证券研究所告国债的利率与实际利率的差值不断扩大，较高的通货膨胀促使美联储开 [Table_ReportList] 相关研究经济复苏进行时有色金属乘势而起始了Taper，预期美联储明年6 月份将会首次加息，预计伴随经济复苏周期继续发酵，回调不改看好而增长的有色金属价格将会回落，但考虑到下游行业的景气度与未来的万联证券研究所行业专题报告 _AAA_有色不确定性，价格的回落十分有限。电力短缺、疫情反复以及库存的迅速证减少等因素导致了铜价的上升，考虑到疫情扩散使得不确定性增强，铜券矿开工率不足，铜供给端受扰，下游需求行业景气度提升的情况，预计研究未来铜价仍将维持高位运行。在“双碳”政策和能源双控政策的背景下，报告预计铝供不应求的状态将会继续维持，一方面是拉闸限电引起的部分工厂停工和电力成本提高，另一方面则是新能源相关产业对铝的需求不断提高，铝的价格在长期有支撑。投资要点：