股票市场收益与投资者情绪概要.doc

股票市场利润与投资者情绪纲要 股票市场利润与投资者情绪纲要 股票市场利润与投资者情绪纲要 投资者情绪与股票市场利润 纲要 :本篇论文选择了换手率、花费信心指数、新增添开户数、 IPO 首日利润率和 IPO 数目、关闭基金折价率六个指标采纳主成分剖析法建立投资者情绪综合指标。随后进行了有关性剖析、 ADF 查验、格兰杰查验、回归剖析等数据研究方法研究了投资者情绪指标与股票利润间的关系 ,发现投资者情绪和股票利润互为格 兰杰原由。本文还将股票市场按上证指数颠簸状况分为五个阶段 ,分别进行回归剖析与有关性查验 ,经过比较发现熊市期间股票利润与投资者情绪明显正有关 ,比整个期间的有关性更为的明显。 重点词 :投资者情绪 ;股票利润 ;主成分剖析 Investor sentiment and stock returns Abstract: The article has chosen six factors, including turnover rate, the consumer confidence index, numbers of new accounts, yield on first day of IPO, IPO number and the closed-end fund discount. And it use their monthly data to form a combined investor sentiment index by using principle component analysis. Then we analyze the relationship between ISI1 and ISI, also use the unit root test, Granger causality test and regression analysis. Stock market has been divided five stages and two categories:bull market and bear market. The results has indicated that the bear market has a more significant impact on investment sentiment then the whole market. Keywords: investor sentiment; stock returns ;principle component analysis 正文目录 一、导论 5 (一 选题背景和研究意义 5 选题背景 5 研究意义 5 (二 文件综述 6 投资者情绪的胸怀 6 投资者情绪与股票利润关系的研究 7 投资者情绪对市场展望能力的研究 7 (三 本文研究框架 8 二、投资者情绪综合指标的建立 8 (一 假定的提出 8 (二 样本数据的选择与根源 8 (三 投资者综合指标的建立 9 指标的选用 9 建立投资者情绪指标的方法 9 (四 描绘性统计 10 (五 剔除宏观要素前投资者情绪指标的建立 11 十二个变量的主成分剖析 11 ISI1 与十二个指标的有关性剖析 13 投资者情绪指标 ISI2 的建立 14 (六 剔除宏观要素后投资者情绪指标的建立 15 三、投资者情绪与股票利润的 实证剖析 16 (一 ISI2 与 ISI 的有关性剖析 16 (二 序列的单位根查验 17 (三 变量的格兰杰因果查验 17 (四 回归剖析 18 (五 划分牛熊市的股票利润与投资者情绪的研究 19 四、结论与建议 21 (一 结论 21 (二 政策建议 21 (三 展望 22 参照文件 24 一、导论 (一 选题背景和研究意义 选题背景 在参加市场时 ,投资者会产生乐观或许消极的情绪 ,这些情绪贯串投资行为的始 终 ,所以将影响投资者的投资行为 ,进而影响财产价钱。投资者情绪与财产的系统偏差将会相互影响 ,使对方都进一步放大 ,这样周而复始 ,产生股市泡沫。所以投资者情绪与股票利润间关系的研究将会很存心义。 中国证券市场仍属于新兴市场 ,从 1990 成立到现在 ,短短二十五年 ,固然发展快速 , 可是因为股票市场成即刻间短 ,各项制度其实不完美 ,比如无卖空体制 ,还有政府的干涉严重 ,金融异象更为屡次 ,比如股市泡沫严重 ,股票指数大起大落。股票市场大起大落 , 但实体经济运转其实不这样 ,二者相互背叛 ,所以股票的价钱和利润也不可以正确反应其真切的内在价值。也就是说股市本应是公民经济的晴雨表 ,而我国的股市却丧失了 晴雨表的功能。比如 2001 年至 2005 年是中国股票的一个漫长熊市期 ,以后股市从 2005 年开始