第八章债券定价基.pptxVIP

第8章 债券定价基础;第一节 债券定价基础;一、几种利息的概念及计算方法;一、几种利息的概念及计算方法--举例;一、几种利息的概念及计算方法;一、几种利息的概念及计算方法;一、几种利息的概念及计算方法;二、将来值、现值的概念及计算方法;二、将来值、现值的概念及计算方法;二、将来值、现值的概念及计算方法--举例;二、将来值、现值的概念及计算方法;1、我的经营理论是要让每个人都能感觉到自己的贡献，这种贡献看得见，摸得着，还能数得清。 2、你一生中卖的唯一产品就是你自己 3、 决定经济向前发展的并不是财富500强，他们只决定媒体、报纸、电视的头条，真正在GDP中占百分比最大的还是那些名不见经传的创新的中小企业；真正推动社会进步的也不是少数几个明星式的CEO，而是更多默默工作着的人，这些人也同样是名不见经传，甚至文化程度教育背景都不高，这些人中，有经理人、企业家，还有创业者。 4、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。 5、“时用则知物”，即从预测市场对商品需要的信息，预测市场商 品经营的情况。03 十二月 202110:29:22 上午10:29:2212月-21 6、在所有组织中，90%左右的问题是共同的，不同的只有10%。只有这10%需要适应这个组织特定的使命、特定的文化和特定语言。十二月 2110:29 上午12月-2110:29December 3, 2021 7、讲智谋，讲果断。以“智、 勇、仁、强”为经商要领，否则，“其智不足与权变，勇不足以决断，仁不能以取予，强不能有所守，虽欲学吾术，终不告之矣。2021/12/3 10:29:2210:29:2203 December 2021 8、企业的情况很复杂，所以应该有壮士断臂的勇气和决心，因为这个放弃减少了对他的很多压力和拖累，使他更有力量，寻找更好的机会来发展。10:29:22 上午10:29 上午10:29:2212月-21 ;二、将来值、现值的概念及计算方法;三、利率水平的决定;图8—1 可贷资金的需求与利率;四、可贷资金理论中的均衡利率;四、可贷资金理论中的均衡利率 --供给、需求曲线的移动;第二节 债券定价的方法; 债券的价格也称为债券的内在价值 (Intrinsic Value)，等于未来现金流的现值之和。 债券的价格依赖于两个???素：一个是预期未 来的现金流，即周期性支付的利息和到期偿还的 本金。另一个是利率期限结构，即不同期限对应 的利率水平，它反映了债券市场上的整体投资者 对于不同期限利率水平的一种“共同”看法。 对债券进行定价也就是把债券所产生的现金 流按对应期限的利率水平进行贴现后加总。 ;一、零息债券的定价;;二、永久债券的定价;二、永久债券的定价;三、等额摊还债券的定价;四、附息债券的定价;四、附息债券的定价;第三节 债券信用评级;一、国外企业债券评级方法;一、国外企业债券评级方法;2.财务分析（续）;2.财务分析（续）;2.财务分析（续）;2.财务分析（续）;二、中国的债券评级方法;（一）企业的素质评估;（二）企业的财务评估;比率分析的主要内容;（三）企业的项目评估;（四）信息质量的给定权衡;;第四节 债券收益率的计算;一、零息债券的收益率;二、附息债券的收益率;二、附息债券的收益率;二、附息债券的收益率;假设面值为1000元、票面利率为5%、每年付息一次的一年期息票债券，其市场价格是946.93元，它的到期收益率是多少？ ;我们在计算债券的理论价值或债券的到期收益率的时候，通常假定每年付息一次，这个假设只是为方便起见而不是必须的，计息周期可以是年、半年、季、月等。周期性利率可以折算成年利率。; 到期收益率的年化问题;到期收益率的年化问题;到期收益率的年化问题;二、附息债券的收益率;二、附息债券的收益率;第五节 持续期;一、持续期的定义;一、持续期的定义;二、利率敏感性的测度;三、持续期的基本性质和几类债券的持续期;三、持续期的基本性质和几类债券的持续期;◆用持续期实现净资产免疫 利率变化对资产和负债的市场价值都 会产生影响，将资产负债进行适当搭配， 使得利率变化对资产和负债的影响方向相 反、数额相等，互相抵消，就会消除净资 产面临的利率风险。