2022年新能源材料行业研究报告.doc

2022年新能源材料行业研究报告 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、光伏行业： 长期复苏中，短期抢装热 4 1、全球安装量稳步增长，需求无忧 4 （1）欧洲市场的影响力趋弱 5 （2）美国市场增长迅速，“双反”有望效仿欧洲得以解决 6 （3）核电受压，日本光伏需求大幅提升 7 （4）政策组合拳陆续打出，国内市场激发 8 2、供给端整合正逐步推进 11 3、光伏产品价格走势平稳，小幅提升的可能性也不排除 13 4、投资策略 14 5、主要风险 14 二、电池及电池材料行业 14 1、产量分析 14 （1）锂离子电池产量平稳增长 14 （2）铅酸电池产量增长乏力 15 （3）碱性二次电池产量总体下滑 15 2、需求分析 16 （1）锂电池的需求稳定增长，手机市场表现较好 16 （2）铅酸电池行业的需求仍算稳定 17 3、主要电池材料价格和供给情况分析 18 4、补贴新政虽出台，四季度新能源汽车销量仍难有大的起色 19 5、主要风险 20 三、核电行业：项目稳步推进，景气度逐步提升 20 1、核电行业景气度逐步提升 20 2、重点关注国产化高端装备及材料 22 3、主要风险 23 四、磁性材料行业：行业需求趋于稳定，价格仍是第一要素 23 1、需求稳定，但是增长力度偏弱 23 2、稀土磁材的价格继续向上的力度仍然偏弱 24 3、主要风险 25 五、超硬难熔材料行业：行业有望企稳，关注新品有亮点的公司 25 1、需求增速趋于稳定 25 2、行业投资策略 26 3、主要风险 27 一、光伏行业： 长期复苏中，短期抢装热 光伏行业仍处在大周期复苏的初期，四季度到明年都将延续复苏的格局，目前需求端仍在持续提升，供给端则在逐步整合。从中长期来看，随着技术进步、成本不断下降，光伏发电将越来越具备经济性，光伏行业仍大有可为。短期来看，由于国内电站抢装热情正浓，国外日本、美国等地需求持续旺盛，四季度光伏需求将延续前三季度良好势头，企业盈利水平仍将延续快速复苏的态势，行业内的优质企业也将彻底摆脱前几年的阴霾，迎来业绩中长期向上的拐点，而行业的投资机会也有望持续深化，值得把握。 1、全球安装量稳步增长，需求无忧 2021 年上半年全球光伏需求已达到15GW，其中60%以上需求来自四个国家：德国、中国、日本和美国。光伏安装主要为大型公用事业和商业地面安装应用，占了上半年需求的45%。住宅屋顶应用占据近20%，其余的则来自非住宅屋顶安装和离网应用。在中国、日本需求快速增长带动下，三季度全球光伏需求进一步攀升，单季需求达到了9GW，我们预计四季度这一数据仍将继续上升，全年全球的装机容量有望实现15%-20%的增长，达到36GW 左右。2014 年，虽然欧洲市场的装机规模仍将下降，但是亚洲、美洲、大洋洲甚至是非洲等新兴市场的活力仍将继续释放，我们预计2014 年全球的装机容量有望实现15%左右的增长，达到40GW 以上。未来随着成本的继续下降和转化效率的提升，平价时代必将来临，行业的需求也必将再次出现爆发性增长。 （1）欧洲市场的影响力趋弱 随着欧洲各国补贴不断下调、整体财政情况不佳以及累计安装量已较大等多方面因素，传统欧洲市场的安装量呈现下降的局面，预计今明两年仍将维持这一趋势，再次向上拐点要到2015 年。但是我们认为欧洲装机量的稳步下降对行业的总需求影响力趋弱。理由是从数据上看去年的欧洲的装机量为18GW，全球的占比高达60%，影响力仍然较大。但是预计欧洲今年的安装量为14GW 左右，全球市场的占比急剧下降至40%以下，明年有望下降至30%左右。这种下降速度不是欧洲绝对安装量的大幅下滑造成的，而是其它地区的安装量增长太快造成的。因此我们认为不必对欧洲安装量的下降担忧，因为欧洲的影响力将逐步趋弱。 （2）美国市场增长迅速，“双反”有望效仿欧洲得以解决 美国作为能源需求最多的国家，发展光伏是美国重要的能源战略之一，光伏在美国能源战略中具有相当重要的地位。美国市场近几年将持续高速增长，预计今年市场规模将达到约5GW，同比增长继续维持50%以上，今后几年复合增长率在30%以上。美国市场需求旺盛，但在美国对我国光伏产品征收“双反”关税后，我国光伏组件价格与美国国内企业基本持平，美国光伏制造业具备本土优势，我国企业竞争力大幅下降，但美国需求增加较大提升了全球光伏整体需求量。 9 月中国机电进出口商会光伏分会在中国光伏大会上表示美国有意向将于近期与中方接触，就去年对中国太阳能产品的“双反”展开新一轮磋商，目的是想参照中国对欧盟出口光伏产