电气设备新能源行业2022年投资策略和分析报告：风电光伏、电力设备新机遇.pdf

行业深度研究 | 电气设备 风光蓄势待发、电力设备迎新机遇 证券研究报告 2021 年12 月07 日 电气设备新能源行业 2022 年投资策略 Tabl e_Title ● 核心结论 行业评级 超配 Table_Summary 前次评级 超配 22 年光伏装机量有望高增长，各环节供需结构松紧不一。预计22 年全球光 伏装机量有望达 220GW，同比+41.94% 。预计明年硅料供需将趋于宽松， 评级变动 维持 但全年来看，仍是紧平衡状态；硅片供需偏宽松，210 大尺寸供需结构相对 近一年行业走势 较好；电池组件供需格局好于21 年，大尺寸或偏紧，异质结开始崭露头角； 电气设备 沪深300 胶膜、玻璃、热场以及金刚线供需结构变化不大；跟踪支架需求有赖于宏观 79% 环境与组件价格变化；逆变器仍面临出口替代、储能等机会。 65% 51% 22 年陆风电装机量有望快速增长，海上有望实现平价上网。21 年1-10 月国 37% 23% 内风机招标量达 52GW ，同比+99% ，预计 22 年国内风电装机量有望达 9% 57GW，同比+30%，随着大宗商品价格回落，22 年格局较好的零部件环节 -5% 2020-12 2021-04 2021-08 如主轴、主轴承、大铸件等盈利能力有望修复。22 年国内海上平价项目招 标1.19GW，目前平价项目整机中标价格较20 年底下降40% ，随着EPC、 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 海缆、塔筒持续降本，海风有望于22 年实现平价上网，具备较强增长潜力。 电气设备 1.52 8.09 82.26 配电网投资改造带动电力设备需求增长。十四五期间南方电网规划投资约 沪深300 1.04 -2.01 -2.58 6700 亿元，较十三五投资额增长 50% 以上，其中配电网建设规划投资达到 3200 亿元，占总投资额比重近48% ，我们认为新型电力系统的建设需求将 催生电网投资回暖，建议关注22 年配电网侧投资机会。 主线一：长期配置在长期成长性行业中具备更好格局和竞争壁垒的行业龙 头：组件龙头晶澳科技（002459.SZ ）、天合光能（688599.SH）、隆基股份 （601012.SH ）、跟踪支架龙头中信博 （688408.SH ）；胶膜龙头福斯特 （603806.SH ）、海缆龙头东方电缆（603606.SH ）、铸件龙头日月股份 （002202.SZ）、塔筒龙头天顺风能（002531.SZ）、配电网及电网自动化龙 头 （600406.SH）、四方股份（601126.SH）、光伏逆变器龙头固德 威(688390.SH）和阳光电源（300274.S