疫情再度来袭，工业品普跌.pptxVIP

目录第一章 行情与逻辑第二章 供需基本面情况第三章 大事记及近期市场数据GALAXY FUTURES逻辑因素分析成本端崩塌式下行：煤炭继续回落，港口5500大卡跌破1100元/吨，从01合约在800元/吨上下；氧 化铝价格开始崩塌式下跌，后期估计逐渐回落至北方地区成本线附近（2800/吨）；预焙阳极基本见顶，目 前华东5500~6000元左右，所以整个成本仍然在下行且有一定的空间想象力。需求端近期缓慢修复，但仍然低于去年同期，长期还是看地产比较悲观：最近出库情况表现良好，铝棒加工 费维持高位，下游开工率明显的修复，但是地产十月份月度数据其差无比，考虑到新开工连续两年走负及 地产融资困境，后端竣工端的情绪同样悲观，我们相信对待地产不会一棍子打死，但也不会一视同仁；供应端：减产的大逻辑基本已经定价，但是复产的逻辑尚未开始，后市，会有越来越多的复产新闻出现， 也就是说在供应上边际是不断利空加持的。前期减产的会导致出现一定短缺，但是进口及需求下滑本身也 会再平衡；大宗氛围转空，新的疫情再度重创情绪：近期基本面企稳修复，但是工业品需求端恢复一般，在宏观情绪 再度悲观的氛围下，价格再度暴跌。GALAXY FUTURES核心逻辑及后市展望疫情情绪再度来袭 长周期需求逻辑再度占主导南非疫情显示前期疫苗基本失效，市场情绪恐慌，有种回归到疫情初发时候的感觉，一切防疫的努力全部推倒重来，反 观尤其是现在